2015年，医药产业规模预计会超过3万亿元

　　高增长行业引资本追逐

　　医药行业是我国国民经济中发展最快的行业之一，有相关数据显示，从1978~2008年的30年间，医药产业产值年均递增16.8%，而2008~2010年每年的增长率都超过20%，2010年医药行业产值已超万亿元。工业和信息化部规划司姚珺处长表示，到2015年，医药产业规模预计会超过3万亿元，年均增长20%。

　　通常处于高速增长的企业总是需要大量的资金，而医药行业尤其是高端制药行业，“烧钱”的速度丝毫不亚于互联网行业，而且耗时更长。在美国要研发一款新药，最理想的情况，也需要投资十几亿美元，耗费至少5~10年光阴。

　　虽然中国医药企业生产的基本上都是仿制药，研发的投入比不上国外同行，但从绝对数目来看，也不是小数目。据国药集团一位从事生产管理的人士透露，一款有竞争力的药从开始研制到上市，中间还要经历诸如大规模临床试验和报批阶段，整个过程走下来至少也要花费数千万元人民币，时间也要好几年。这对于财大气粗的大企业来讲或许不是什么难事，但对于一般的中小企业来说就颇为吃力了。

　　另外，近两三年来，西方发达国家遭遇金融危机和主权债务危机的打击，再加上大部分行业进入稳定发展期，缺少高投资价值的项目。而以“金砖四国”为代表的新兴市场始终保持经济的强劲发展，很多行业仍然处于发展期，这使得高回报率成为可能，中国的医药行业就是一个非常典型的例子。这使得很多“不差钱只差项目”的外资PE纷纷开始进入中国市场。

　　维梧生物技术创业投资管理公司合伙人赵晋介绍说，目前中国的医药卫生开支占GDP的份额只有2%，政府刚开始注重医药基础建设，医药行业还处于起步阶段。而且中国医药产业目前仍以原材料出口为主，在产品开发上还有很多空间可以挖掘。

　　投资方需带来综合价值

　　在通常人们的印象里，PE给急需资金的企业扔完了钱，啥也不干，就等着分红，或企业IPO成功以后卖掉股份挣到了高额的股票溢价后拍拍屁股走人。其实，据业内人士介绍，现在有些PE对企业除提供财务支持外，还提供其他服务。

　　据AuroraCapital的一位研究员介绍说，一般在一个行业里面真正具有独特竞争优势的公司就那么多，而且现在信息流动快，好点儿的企业一旦被某个PE发掘，消息很快就会传遍整个行业，出现多家PE追逐的局面。

　　而九鼎投资合伙人禹勃则强调，成功投资很多时候并不是纯粹因为企业缺钱，或是谁的出价最高，而是所能给企业带来的综合价值。他具体介绍说，有些企业其实更需要PE能在营销、品种结构、资本运作和制度设计等方面提供服务。

　　而赵晋则表示，越来越多的中国企业意识到，面对竞争日趋激烈的医药行业，与国外的高科技相结合会为自己在未来的发展中拔得头筹。有企业选择与维梧合作，主要是因为维梧可以帮助他们在美国寻找商业伙伴，把产品在美国商品化。

　　投资专利药获益甚少

　　有私募基金经理表示，因为现在大家都看好医药行业，而目前国内的投资渠道也比较有限，导致大量的资金一时间蜂拥而入，把很多企业的估值推高。但同时，国家对医药行业的管制比较严格，新药审批越来越慢，这使得中小企业医药研发的营利前景具有很强的不确定性。“所以一旦碰上好一点的企业，你稍一迟疑，马上就被同行高价抢走了。”该基金经理苦笑说。

　　另外，还有业内人士透露，目前由于中国在审批制度和资本市场的限制，并不能使PE在与国内企业合作进行专利药的研发中获利，“专利药在研发和审批等方面都让我们玩不起。”因此，很多PE选择那些药品已经通过国家食品药品监管局审批上市的企业进行投资，其中甚至有一些已经有一定销售规模。这使得中国的专利药并不能从这一波汹涌的投资潮中得到多少好处。