2014年10月港口煤炭市场运行分析及11月走势预测

　　一、10月港口煤市运行情况分析

　　港口煤炭发运量基本平稳

　　10月份是动力煤传统采购高峰，有关部门也宣布从10月15日开始恢复3-6%的最惠国进口关税，部分进口煤成本有所提高，另外有关部门也通过 非正式渠道要求各大用煤企业适当减少煤炭进口。但是，由于动力煤，特别是发电用煤需求持续疲软，电厂煤炭库存水平较高，只是个别用户适当增加了煤炭采购数 量，下游用户集中增加采购的情况并未出现。因此，与9月份相比，10月份环渤海港口煤炭发运量整体基本平稳。据测算，10月份秦皇岛港、国投曹妃甸港和国 投京唐港三港合计日均煤炭发运量约为97.7万吨，与9月份基本持平，较去年同期减少约3.7万吨，下降3.6%。

　　铁路煤炭调入量明显回落

　　10月份，环渤海港口铁路煤炭调入量明显回落。据测算，10月份秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港三港合计日均铁路煤炭调入量约为90.9万吨，较9月份减少约11.6万吨，降幅达11.3%，与去年同期相比，减少约5.6万吨，下降5.8%。大秦铁路检修是导致10月份港口铁路煤炭调入量减少的原因之一。10月9日至23日，大秦铁路进行了为期15天每天3个小时的例行检修，铁路运力受到一定影响，从而 导致港口铁路煤炭调入量相对有所回落。除了大秦铁路检修之外，贸易商和煤炭企业为了挺价，可能也在主动减少铁路煤炭发运量，这也是导致10月份港口煤炭调 入量减少的重要原因。之所以这样认为，一是因为今年10月份大秦铁路检修时间较去年减少5天，但以上三港铁路煤炭调入量却反而下降了约5.8%;二是23 日大秦铁路检修结束之后，港口铁路煤炭调入量并未很快恢复，只是临近月底，几家煤炭企业将于11月集体上调煤价15元/吨的消息传出之后，港口煤炭调入量 才出现显著回升。

　　港口煤炭库存整体回落

　　由于10月份环渤海港口煤炭发运量保持了基本平稳，但受铁路检修、煤企主动减少发运等因素影响，港口铁路煤炭调入量明显回落，铁路煤炭调入量整 体不及港口煤炭发运量，港口煤炭库存普遍不同程度回落。据测算，10月末，以上三港煤炭库存合计约为1244万吨，较9月末减少约173万吨，降幅约为 13.5%。虽然环比9月末有所回落，但与去年同期相比，以上三港煤炭库仍增加约276万吨，增长28.5%。

　　煤价反弹回升 但动力明显不足

　　就在10月8日有关部分宣布取消煤炭零进口暂定关税，恢复实施最惠国税率之后，借大秦铁路启动淡季检修之机，几家大型煤炭企业集团宣布将10月 份港口煤炭价格上调15元/吨。受此带动，10月份环渤海动力煤平均价格也出现了小幅回升。数据显示，10月8日至22日，环渤海5500大卡动力煤平均 价格连续两周回升，累计上涨15元至497元，累计涨幅达3.1%。

　　尽管为了挺价，10月份各大煤炭均主动减少了铁路煤炭发运，但由于发电用煤需求疲软，电厂和港口煤炭库存均处于较高水平，下游用户煤炭采购积极性总体不高，煤价上涨持续性受到挑战。10月23日至29日一周，环渤海动力煤价格指数与前一周持平。

　　二、11月港口煤市展望

　　预计港口铁路煤炭调入量将明显回升。一方面，煤企铁路煤炭发运积极性或将有所提升。10月份为了挺价，各大煤企曾有意减少了铁路煤炭发运量。日 前有媒体报道神华集团已决定从11月1日开始将动力煤价格再度上调15元/吨，四大煤企于11月份联合上调煤价的传言终于尘埃落定。考虑到目前煤炭需求仍 然低迷，煤价持续上升空间不大，在煤价成功再次上调之后，各大煤企下一步应该会更多考虑增加煤炭销量，增加铁路煤炭发运量，从而促使港口铁路煤炭调入量回 升。另一方面，大秦铁路检修结束之后，运力得到释放，同时铁路方面为了尽可能增加煤炭发运量也会积极协调组织货源，最终使港口铁路煤炭调入量回升。总体来 看，预计11月份秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港三港合计日均铁路煤炭调入量有望再度跃升至100万吨左右，较10月份增长约10%。

　　预计港口煤炭发运量可能会稳中有升。从往年情况来看，进入11月份，随着天气逐渐转凉，水电发电量逐步下降，火电发电量和发电耗煤量将出现不同程度回 升。随着电厂耗煤量回升，为了使库存继续保持对自己有利的水平，部分电厂可能会适当加大煤炭采购力度，从而促使港口煤炭发运量有所回升。但是，考虑到目前 煤炭需求整体仍然低迷，电厂煤炭库存水平整体也处于较高水平，再加上10月份以来国内沿海动力煤价格已经从低点逐步回升，而国际煤价却仍在震荡走低，进口 煤价格优势再度扩大，即便有关部门加强煤炭进口管理的措施不断出台，估计下游用煤企业沿海内贸煤的采购热情很难大幅提升。因此，总体来看，预计11月份环 渤海港口煤炭发运量稳中小幅回升的概率较大。

　　环渤海港口煤炭库存或将震荡回升。考虑到11月份港口铁路煤炭调入量可能会显著回升，而港口煤炭发运量仅可能稳中有升，港口铁路煤炭调入量整体将再度超过港口煤炭发运量，环渤海港口煤炭库存或将震荡回升。

　　市场煤价回升阻力较大。在几家大型煤炭企业于11月初再度联手上调煤价之后，部分其他卖家可能也会跃跃欲试，试着适当上调煤炭价格。但是考虑到 当前煤炭需求整体仍然疲软，电厂和港口煤炭库存双双仍处于较高水平，国际煤价低位徘徊，面对再度上调的煤价，下游用户接受度可能不会太高。随着未来港口煤 炭库存再度震荡回升，随着煤炭进口量在10月份走低后可能再度上升，11月份环渤海动力煤市场价格回升阻力确实不小。(秦皇岛煤炭网 李廷)