2014年船舶行业新增订单情况分析及2015年展望

　　2014年1～10月份，中国承接新船订单4656万DWT，同比下降1.61%，预计2014年11~12月合计新增订单难以回升至上年同期的较高水平，2014年全年新增订单量下滑已几成定局，但仍处于近年较高水平；同时在船东推迟接船的影响下，造船完工量不及预期，为3050万DWT，同比下降17.32%；在新增订单连续增长、完工量下降的影响下，截至2014年10月末中国造船业手持船舶订单1.55亿DWT，同比增长32.84%，手持订单已基本回升至2011年底的水平。在新增订单仍处于近年来较高水平的支撑下，船价也保持了回暖势头，截至2014年10月底，克拉克松船价指数为138点。

　　展望2015年，下游航运业运力增速提升将较为明显，其中散货船和集装箱船的运力投放压力较大，预计2015年新船订单仍将继续下滑；主要大型船舶企业在手订单较为饱满，预计行业完工量在经历了2012~2014年连续三年的下降之后将会在2015年有所增长。在刚性成本的支撑下，船价或将维持低位震荡态势，整体景气度仍处于周期性底部区间。财务方面，随着2015年预计完工量的增加，行业盈利水平仍将保持温和改善态势；预付款比例短期内将维持在30%左右的较低水平，2015年新开工量有望维持相对较高水平、船企将继续垫付较多现金，而同时2015年完工量的预计增加将使得船企收回部分流动资金，经营现金流或呈小幅改善态势。随着完工量的增加，经营现金流对短期债务的保障能力有望有所提高，短期偿债指标不会大幅恶化，长短期偿债指标将保持基本稳定。

　　2015年，拥有稳健的经营策略、健康的财务状况及政策支持等的企业将继续保持较强的竞争力，未获订单的中小船企则将被陆续淘汰，产能将有所削减，2015年行业内分化将进一步加剧。

　　综上所述，未来一年，中国造船行业信用品质不会发生明显改变，中债资信维持行业“一般”的信用品质评价及“稳定”的行业展望。