2015年猪价预计涨价将持续到年底

　　猪价连涨一周，突破12元/公斤。猪e网报价，3月24日外三元均价12.16元/公斤，周上涨0.41元/公斤。猪价上涨的时点较快，快于市场大部分人预期。此前草根调研反映养殖业界较为一致的预期是4月中旬附近开涨。

　　本年度猪价最低点很可能已经过去。根据猪e网报价，近期猪价低点在3月中旬，约11.6元/公斤附近;按照猪价明显的季节性规律，一般春节后至二季度是一年中猪价最低迷的时间段，具体的最低点出现在哪一天，每年都各有不同。现阶段猪价已经连涨一周，结合供需面，我们认为11.6元/公斤很可能是本年度猪价的最低点，已经过去，未来猪价大趋势上涨。

　　本轮大周期猪价最低点已经过去，即2014年4月底10.5元/公斤左右。我们重申，本轮大周期猪价最低点在2014年4月底，报价在10-10.5元/公斤左右，已经过去。随着母猪、种鸡等畜禽产能持续下降，猪价难以再跌，已经进入上涨周期。我们预计存栏最低点可能会滞后猪价低点2个月左右，即2015年二季度底可能是本轮周期存栏最低点。

　　预计此次涨价将持续到年底，猪价同比转正。我们预计此次涨价的趋势将持续，至少维持到三季度底。现阶段猪价已经连涨一周，同比已经由正转负，而去年猪价仍在急跌，可以预见未来一段时间，猪价同比涨幅将扩大。按照我们的周期预测走势，结合基数效应，未来很长一段时间，猪价都会同比正增长，养殖股业绩同比将大幅反转。

　　养殖业绩同比大幅反转。15年猪价最低点11.6元左右，14年最低点10.5元左右。最低点同比上升10%以上，则假设全年均价也同比上升10%。同时成本下降，估算豆粕节约成本0.4元/公斤。养殖公司弹性巨大，业绩将大幅反转。以牧原为例，生猪均价至少上涨10%，即1.4元/公斤，成本下降约0.4元/公斤，即合计1.8元/公斤，头猪盈利上升约200元，按250万头猪，盈利上升5亿元。而14年公司仅8000万左右的利润，弹性巨大。