农户种植意愿下降 大豆价格拐点隐现

　　近期，东北大豆现货价格已经跌破农户的种植成本，除部分农户急于备耕以及缺乏存储条件、不得不低价销售外，其余农户的惜售心理开始逐渐增加。且在4月25日左右，东北农户将开始大面积春播，届时一方面农户将无暇卖粮，另一方面农户对手中余粮的惜售心理也将进一步增强。

　　农户售粮压力仍旧较大

　　总体上看，黑龙江、内蒙古大豆余粮数量在40%～45%之间，农户销售压力仍旧较大。由于受春播购买农资以及大豆储存问题的影响，未来20天时间东北农户仍将销售20%以上的大豆，而黑龙江及内蒙古两个主产区2014年大豆的总产量在600万吨左右，因为仍有120万吨左右的大豆将销往市场。

　　东北食品豆月消耗量在30万吨左右，目前产区贸易商手中库存数量不多，近段时间有补货意愿，预计贸易商补充库存可消耗30万吨左右大豆；蛋白企业及食品加工企业补充库存可消化20万吨左右大豆，而剩余的40万吨以上大豆仍需东北油厂入市收购。但近段时间受外盘走低影响，黑龙江豆粕价格已经跌至3150元/吨之下，反推油厂目前的收购价格在3400元/吨左右，因此预期东北豆未来几日仍有下跌可能。

　　由于流转土地用户的种植成本为3400元/吨，而目前部分农户的实际销售价格已经跌破3400元/吨，农户的惜售心理开始增强。因此价格仍处于下行通道，但中短期跌幅或将有限。

　　贸易商及加工企业开始入市

　　若天气不出太大意外，至4月25日左右，黑龙江农户将陆续开始春播。一方面，由于春播期间农户无暇卖粮，市场收购将更加困难；另一方面，由于届时仍未出售大豆，农户并不急于出售，大部分都将等待价格涨至农户可接受的范围才有出售可能。因此，留给贸易商和需求主体建立库存的时间已经不多，近几日已有部分贸易商开始逐渐入市，不过由于价格仍旧看弱，因此大部分贸易商仍以压价收购为主。部分加工企业如山东蛋白厂以及东北酱油粕加工企业也已开始收购，不过由于其报价都较低，因此成交数量并不是很多。

　　到目前为止，东北部分油厂也已经报价，厂门报价多在3500元/吨左右，不过预计其报价仍有下滑可能。

　　受贸易商以及需求主体入市作用，预计未来一段时间东北豆跌幅将逐步缩小，且预计5月份以后东北豆价有望止跌上行。

　　大豆种植面积必将下降

　　以目前的豆价来看，东北流转土地的农户已经亏损，而今年东北玉米丰收，单产高企，且价格一直偏高，因此，玉米收益远高于大豆。并且以黑龙江玉米产量最低、价格也最低的黑河地区计算，至少需要农户大豆毛粮销售价格达到5100元/吨左右，才能与玉米种植收益持平。

　　由此可见，今年东北地区大豆种植面积将继续下降，以中国大豆网目前的初步统计来看，东北大豆种植面积或将较去年减少30%左右。除去去年大豆丰产的影响之后，按正常亩产135公斤/亩计算，东北大豆实际减产量应在230万吨左右，实际减幅应在38%左右。由此可见，2015/2016年度大豆供应将十分紧张，未来豆价或有大幅度上涨可能。

　　期现货市场操作建议

　　现货操作建议：近段时间，受农户急于销售影响，东北豆价格仍将维持弱势，但预计跌幅将较有限，而由于距农户春播时间较近，建议产区贸易商近期可以缓慢入市，压价收购，在4月末之前根据本地情况适当建立库存，销区贸易商及蛋白企业则应略缓于产区贸易商入市，油厂则应在等待压榨出现利润后再行入市收购。

　　期货操作建议：由于现货价格仍将下跌，因此短期内盘面有走弱可能，而由于预期今年大豆播种面积将继续大幅下降，这对远月A1509以及A1601有着极大支撑，因此预计在4月中下旬现货价格止跌后，远月存在上涨机会，远月进场主要关注时间点，可分步进仓长期持有。