航运企业业绩提升 油价下跌利好作用明显

　　近期，6家A股上市的航运企业年报披露完毕(详见表一)。除中海海盛之外，不管是营业收入还是净利润，其它五家航运企业都呈现出同比增长，中远航运业绩更颇为亮眼，净利润同比增长逾500%。

　　2014年，航运业依旧低迷不振，供需矛盾依然尖锐，中远集团董事长马泽华表示，2014年航运市场的情况，其实比2013年还要差。公司业绩改善主要得益于航运主业经营大幅减亏，同时，期内相关资产股权出售以及获得船舶报废补贴等也增加了收益。

　　虽然航运业低迷依旧，但是从二级市场来看，2014年航运股股价均有较大涨幅，2014年航运板块指数大涨94.58%，涨幅接近一倍。这种涨势更是持续到了2015年。

　　大智慧通讯社梳理得知，航运股从2014年开始上涨的原因包括：海运业指导意见发布，海运业上升为国家战略;航企引入新思维，试水航运电商;油价下跌，航企成本大幅下降;阶段性运价上涨，带来短暂回暖信号;“一带一路”走出去战略，预期货量提升;大盘走势向好，航运股跟涨。

　　市场艰难，航企业绩报喜：6航企5家业绩同增，油价下跌利好作用明显　　

　　目前，国内A股市场上重要的航运企业主要有中国远洋、中海集运、中海发展、中海海盛、招商轮船、中远航运，2014年，上述6家航运企业的营收、净利润如下表：

　　从上表可以看出，2014年度，除中海海盛之外，不管是营业收入还是净利润，其它五家航运企业都呈现出同比增长，中远航运业绩更颇为亮眼，净利润同比增长逾500%。

　　某券商分析师向大智慧通讯社表示，航运企业利润大涨，主要得益于去油价下跌这一实质性利好因素。此外，中国远洋和招商轮船主要依靠补贴实现扭亏为盈，中海发展靠补贴增厚利润，中海集运是因为转让码头增厚利润。对于从事有品运输的招商轮船和中海发展，油品运价提升也利好两公司业绩。

　　国际油价方面，2014年，国际原油价格走势呈前高后低态势，上半年原油价格在104-116美元/桶的价格区间振荡，但进入下半年，原油价格开始持续下跌，尤其是进入十月份，原油价格更是呈恐慌式的持续下跌。

　　资料显示，2014年，WTI原油年均价为92.91美元/桶，同比下降5.14美元/桶，而布伦特原油年均价为99.45美元/桶，同比下降9.25美元/桶，新加坡380CST全年均价为554美元/吨，同比约降63美元/吨。

　　大智慧通讯社此前特别梳理了燃油成本占各航运企业营业成本的比重(以2014年各航运企业中报数据为标准测算)，从下表数据可以看出，燃油费用占航运公司营业成本比重较大。

　　2015细分市场展望：油运向上，集运平稳，散运低迷

　　2014年的航运运价，基本维持了2013年水平。上海国际航运中心发布的报告指出，受世界贸易增长缓慢、大量船舶持续交付和航运公司低成本化竞争等因素影响，2014年国际航运市场整体呈现震荡下滑趋势，平均运费水平基本维持2013年水平。

　　“展望2015年，从细分市场来看，油轮市场成为2014年的最大赢家”，业内分析人士向大智慧通讯社表示，国际原油价格9月开始呈下跌趋势，从100美元/桶的水平跌至60美元/桶。油价下跌促原油消费需求大增，运输需求上涨带动运价上涨。