2015年3月国内外棉花供需形势分析

　　2015年3月国内外棉花供需形势分析

　　【特点】国内棉价持平略涨，国际棉价稳中略降

　　【走势】国内棉花供需面宽松，进口棉纱增加，替代部分棉花需求，棉花价格缺乏上行动力，但新年度棉花种植面积下降对国内棉价形成支撑，预计短期国内棉花市场价格以稳为主。虽然美棉库存处于近年低位，但受美元指数走强、印度棉花去库存压力较大的影响，短期国际棉价将延续弱势震荡格局。

　　【详情】

　　（一）新年度植棉意向大幅下降。据国家棉花市场监测系统数据，截至3月27日，全国新棉采摘进度为99.7%，同比下降0.1个百分点，2013/14年度棉花收购基本结束。籽棉收购价格保持平稳，3月份，全国白棉3级籽棉月均收购价每斤2.94元，环比持平，同比跌30.1%。进入3月份，新棉种植陆续展开，受棉价下行导致植棉比较收益下降、国家棉花市场政策调整等因素影响，新年度植棉意向面积大幅减少。据国家棉花市场监测系统3月份调查数据，2015年全国植棉意向面积5118.7万亩，同比减20.1%，其中黄河流域、长江流域和新疆棉区同比分别减31.8%、33.8%和9.0%。

　　（二）棉花价格持平略涨。纺织行业传统旺季即将到来，产销有望进一步活跃。目前纺织企业库存水平较低，3月《中国棉花工业库存报告》数据显示，2015年3月初，全国棉花工业库存约62.6万吨，环比减3.5%，同比减20.5%。准备采购原料的企业占50%，环比降6个百分点，同比降14个百分点；持观望态度的企业占47%，环比升14个百分点，同比升11个百分点；不打算采购棉花的企业占3%，环比降8个百分点，同比升3个百分点。国内市场分化格局依旧，低等级棉花及新疆机采棉报价下跌，质量较好的棉花受欢迎，报价有所提高。3月国内3128B级棉花月均价每吨13465元，环比涨0.2%，同比跌30.7%。郑棉期货5月合约月末结算价每吨12865元，环比跌4.2%，同比跌30.0%。

　　（三）国际棉价稳中略降。3月，受全球棉花需求不振、供给减幅不及预期、美元指数上涨、中国大量取消订单等因素影响，国际棉价总体走弱。ICE期棉在3月出现十连跌，直至下旬美棉减产预期增强，出口签约加速，推动ICE期棉反弹。受ICE期棉走势影响，3月CotlookA指数（相当于国内3128B级棉花）也呈现先跌后涨的走势，月均价每磅69.27美分，环比跌0.4%，同比跌28.5%。

　　（四）滑准税下国际棉价高于国内，价差缩小。3月，CotlookA指数（相当于国内3128B级棉花）折合人民币每吨9401元，比中国棉花价格指数（CCIndex）3128B级棉花价格每吨低4064元，价差较上月扩大50元。进口棉价格指数（FCIndex）M级（相当于国内3128B级棉花）月均价每磅69.59美分，1%关税下到岸税后价折人民币每吨10949元，比国内价格每吨低2516元，滑准税到岸税后价折人民币每吨13527元，比国内棉价每吨高62元，价差较上月缩小96元。

　　（五）2月棉花进口和纺织品服装出口环比均减。据海关统计，2月我国进口棉花15.91万吨，环比减1.3%，同比减35.3%。其中，印度、美国、乌兹别克斯坦、巴西是我国主要的棉花进口来源国，进口量分别占进口总量的29.0%、21.9%、20.6%和15.3%。自2014年9月储备棉投放结束起，国内棉价每吨下跌4000元，与国际棉花价差大幅缩小，同时配额收紧，棉花进口量大幅下滑。2014年9月-2015年2月，我国累计进口棉花88.10万吨，同比减47.0%。2月，我国纺织品服装出口216.76亿美元，环比减15.1%，同比增99.3%。

　　（六）纺纱量继续增长，纱线价格略跌。据国家统计局数据，1-2月我国纺纱量546.7万吨，同比增6.1%。受春节假期影响，纱布销售率下降明显，库存增加。据《中国棉花工业库存调查报告》，截至3月6日，被抽样调查企业纱产销率为88%，环比降5.4个百分点，同比降6.2个百分点；库存为28.8天销售量，环比增8.4天，同比增1.9天。布的产销率为83.4%，环比降7.5个百分点，同比降9.6个百分点；库存为60.2天销售量，环比增6.3天，同比增11.3天。由于原料价格平稳及销售基本停滞，纱线价格稳中略降。3月，32支纯棉普梳纱均价每吨21050元，环比降0.3%，同比降17.3%。

　　（七）ICAC预测2015/16年度全球棉花库存仍保持高位。国际棉花咨询委员会（ICAC）3月最新预测，2015/16年度，受国际棉价低位运行、全球棉花库存升高影响，中国、美国和南半球产棉国减产，预计全球棉花产量大幅减至2441万吨，同比减7.4%；全球棉花消费量2466万吨，同比增1.8%。这是近五年来全球棉花消费量首次高于产量。由于近年全球产量持续大于消费量，2015/16年度全球棉花期末库存仍高达2141万吨，全球除中国以外地区的库存消费比为58%。