豆粕现货短期仍需承压 中长期涨势可期

　　6月下旬，美国主产区迎来持续降雨，天气炒作推动美豆期价止跌反弹，同时月底季度报告和7月供需报告双双利好豆类市场，美豆期价强势站稳1000美分/蒲式耳。国内豆粕现货迎来V型反转，短短一个月豆粕现货价格上涨350元/吨，涨幅达13.73%。从基本面来看，国内豆粕供需双重压力依然存在，持续上涨动力不足，短期仍需承压；但全球大豆供应压力有所缓解，国内远期大豆采购量大幅下降，且后市养殖需求逐渐恢复和改善，中长期豆粕市场涨势可期。

　　旧作库存大幅下调新作产量等待8月调整

　　7月美国农业部供需报告利多豆类市场，旧作美豆库存低于预期，2014/15年度美国大豆结转库存为2.55亿蒲，6月报告为3.3亿蒲，市场平均预期为2.87亿蒲。市场认为美国农业部可能高估2014/15年度美国大豆产量，预计后市旧作产量仍有下调可能。全球大豆库存也较预期低，2014/15年度全球大豆期末库存为8168万吨，市场平均预测是8300万吨，6月报告为8370万吨。

　　新季美豆播种面积和单产延续季度报告数据，给后市留下很大下调空间，市场预计新作种植面积和单产将在8月供需报告中下调，预计种植面积下调在100万英亩左右，单产或下调至45蒲式耳/英亩左右。2015/16年度美豆新季播种面积为8510万英亩，单产为46蒲式耳/英亩，预估产量为38.85亿蒲，新豆期末库存为4.25亿蒲，6月报告预估为4.75亿蒲。全球大豆库存继续下调，但仍创新高，全球2015/16年度大豆期末库存为9180万吨，市场平均预测是9230万吨，6月报告为9322万吨。