上市药企半年业绩八成预增 主导产品销量成关键

　　市场大幅振荡之际，医药等有实质业绩支撑的防御性板块开始受到青睐。上证报记者采访发现，伴随半年报披露序幕徐徐拉开，券商、基金等机构投资者认为，医药股的配置价值将逐步提升。有券商分析师直言：“市场大幅调整过后的个股普涨现象将不会持续，必然会逐步出现分化。那些有股东增持和半年报业绩增长双重利好叠加的上市药企，有望实现率先突围。”

　　据上证报资讯统计，截至7月15日，共有126家医药上市公司披露上半年业绩预告。其中，约80%公司“报喜”业绩预增，沃华医药、福瑞股份、尔康制药等17家公司业绩增幅在100%至700%之间，金城医药、京新药业等逾70家公司也均实现不同幅度增长，主要原因是其各自主导产品销量上升。不过与此同时，一些受累于产品价格及销售收入下降的药企如海正药业等则预计上半年业绩下滑甚至可能出现亏损。

　　主导产品销量成关键

　　记者统计发现，上半年，中药、化药企业业绩预增较多，受益主导产品销量强劲以及新品快速推广，药企业绩获得“大补”。如中成药企*ST古汉7月15日披露上半年业绩预告，受益中成药销售收入大幅增长，公司预计今年上半年盈利1109万至1168万元，同比增460%至490%。

　　沃华医药则抢先发布两市首份半年报，公司上半年实现营业收入1.88亿元，较上年同期增长10.71%；实现净利润3828.42万元，增长691.70%；公司预计，1-9月份净利润将同比增长250%至300%。

　　对于业绩增长原因，沃华医药表示，公司主导产品心可舒片2013年进入国家基本药物目录，已完成在国内大部分地区的销售网络布局。今年上半年，心可舒片的销售市场不断扩大，促进收入持续增长。

　　事实上，对药企而言，主导产品销售收入的增减直接影响着公司业绩。与*ST古汉、沃华医药类似，福瑞股份、信邦制药等17家药企也均凭借主导产品销量有效提振“中考成绩”，预计上半年净利润增幅都在100%以上。

　　此外，公司新品加速推广及新项目发力所形成的新的利润增长点也成为业绩“催化剂”。如尔康制药预告，上半年实现净利润增幅88%至118%，盈利规模2.61亿至3.03亿元，其业绩增长主要依托报告期内公司新上马项目药用淀粉及淀粉植物胶囊所贡献的利润。同样，金城医药上半年预增55%至85%，也离不开生物药谷胱甘肽产品销量上升所形成的利润增长。

　　反之，一些主导产品销量疲弱的公司，则不得不得面临上半年净利润下滑甚至亏损的窘境。如海正药业直言，因控股子公司原研产品特治星供货不足导致销售收入减少，加之公司肿瘤类药物表阿霉素等部分产品销量下滑，预计上半年业绩下降50%至80%。

　　投资收益“锦上添花”

　　除依靠主导产品和新产品外，借助投资收益“扮靓”业绩也是药企“进补”良方。

　　如吉林敖东发布业绩预告，预计上半年净利润同比增195.86%至214.35%，为16亿元至17亿元，每股收益约1.79元至1.90元。公司坦言，业绩增长主要系广发证券业绩同比大幅增长，带动公司投资收益大增所致。

　　而华北制药、凯利泰则“双管齐下”刺激业绩增长。华北制药近日修正业绩预告，称受益公司产品结构调整取得明显效益、财务费用降低使投资收益增加，预计上半年净利润同比增长200%，约为3300万元；而凯利泰则凭借椎体成形微创介入手术系统产品业务增长，以及股权投资收益，使上半年净利润同比增长170%至200%。

　　此外，通化东宝、博雅生物等公司也均借助投资收益有望上交一份靓丽的“中考成绩单”。另需注意的是，凯利泰、京新药业、通化东宝等一批业绩亮眼的公司目前已停牌筹划重大事项事宜。

　　据记者了解，面对A股市场调整，机构投资者率先将眼光锁定防御性较强的医药股。从市场发展趋势来看，由于人口老龄化，人民生活水平提高以及现代病发病率提高等因素的影响，医疗需求将保持自然增速，因此医药市场也将继续保持增长。在政策层面，伴随药价改革等一系列产业扶持政策逐一落地，医药行业上市公司也有望进一步受益。