2015年6月中国粮油市场玉米分析报告

　　6月份，谷物市场依旧消费不振，主粮品种行情弱势震荡。其中，新季小麦大量上市，主产区5省启动托市收购，受企业预期低迷及南部产区小麦质量偏差等因素影响，新麦收购价格未见大幅上涨，新麦收购进度同比迟缓；玉米市场“空”气氛围浓厚，需求不旺供给充裕显，加之北方深加工企业补贴政策以及南方饲料替代品大量使用，对价格打压明显；稻米市场持续平稳运行，陈稻需求疲软而新稻需求坚挺，入夏以来大米消费转淡，但米价维持稳定。油脂油料震荡前行，趋势分化。外盘大豆因美国气候不佳导致优良率低于往年同期，加之种植面积或有缩减，期价持续反弹，而国产豆却因“去库存化”导致现货行情走低；国内豆油月内见半年新高后震荡回落，而菜油则因政策利空，呈区间震荡，现货市场交易清淡。

　　6月份，夏粮收购全面开展，但受多种因素影响，收购进度同比减缓。据国家粮食局数据，截至6月20日，河南、江苏等9个主产区各类粮食企业收购新产小麦1715万吨，比上年减少1015万吨。江苏、湖北等9个主产区各类粮食企业收购新产油菜籽22万吨，比上年减少66万吨。

　　6月份，全国粮食批发价格指数为146.51（基期：2008年12月=100），较上期下跌1.2%；全国食用油批发价格指数为99.8（基期：2008年12月=100），较上期下跌1.44%。

　　主要粮油品种的市场状况如下：

　　玉米

　　6月份，国内玉米市场稳定运行，市场供应充足，价格略有下行。受终端消费不振限制，用粮企业采购心态较为谨慎。由于进口替代品到货量较大且价格优势明显，挤占了国内东北玉米的市场份额。贸易商存粮盼涨未果，开始下调价格加大出库力度。猪肉价格连续上涨，养殖户开始获得盈利。受库存压力及政策影响，大商所玉米期货价格大幅下跌。

　　一、现货市场“空”气浓厚

　　东北地区，基层市场让位于临储拍卖。由于需求不旺，市场价格走弱，贸易商以出库为主，较少进行采购。市场出库力度加大，导致价格进一步走低，再加上对于临储拍卖企业补贴力度加大等政策因素，市场空头氛围基本形成。农户手中不多的余粮，也开始向市场上抛出，价格回落明显。

　　华北地区，此前由于各涉粮主体均将工作重点放在小麦上，玉米市场活动基本停滞。随着小麦收获工作的结束，玉米市场购销重新展开。企业到货量有明显增加，收购价格出现下调。而此前持粮主体所期盼的粮源紧张状况并没有发生，贸易商开始转变思路看淡后市，纷纷加大出货力度。由于目前的比价关系不支持大规模饲用小麦替代玉米，因此市场价格下行幅度不大。再过一个多月，早熟春玉米上市，期间如没有大的自然灾害的情况下，华北玉米市场价格在青黄不接时段的上涨空间将非常有限，超过去年高点的可能性不大。

　　南方销区，供给充足，而需求不旺，企业采购谨慎。供给方面，进口高粱、大麦等替代品集中到货，对于国内东北玉米份额冲击明显。需求方面，猪肉价格的连续上涨刺激了养殖户补栏，但这仅是针对仔猪而言。生猪存栏仍然偏低，企业没有加大采购的动力。在临储拍卖有计划大量推出的情况下，企业也可以从容的安排备库策略。多数企业采用技术手段来修改配方，降低玉米用量，提高替代品用量。

　　港口方面，北方港口价格下跌，且走货状况不佳。在库存高企的情况下，贸易商开始对后市有所担忧，近期主动下调价格，加大出货力度。南方港口价格下跌幅度大于北方港，走货状况不佳。目前南北港口价格倒挂现象明显，大概在30元/吨左右。进口高粱、大麦等替代品集中到港，挤占东北玉米份额。南方销区用粮企业采购时可选择面较广，对于东北玉米的高价格并不认可。

　　二、端午节提振猪肉价格

　　6月份，猪肉价格继续上涨，猪粮比恢复较为明显。端午节对于肉类消费的提振，使得猪肉价格“空中加油”继续上涨。玉米价格下降，加之粕类价格连续大幅下降，使得猪粮比持续修复，据最新官方统计数据显示，猪粮比恢复至6.07:1，养殖企业纸面上盈利规模加大。一方面会刺激养殖户加大补栏力度，另一方面会促使养殖户惜售，后期市场或将在这两个因素共同作用下出现集中出栏，不过时点较难把握。

　　三、深加工副产品价格下跌

　　深加工方面，酒精价格继续低位运行，淀粉行情区间震荡。而DDGS、蛋白粉等玉米深加工副产品价格下跌幅度较大，增加了企业经营的困难程度。黑龙江和吉林深加工企业能够获得临储玉米拍卖补贴，对于企业控制成本有所帮助，而无补贴的华北深加工企业则较为困难。

　　四、进口玉米同比增加

　　海关数据显示，2015年5月份我国进口玉米40.39万吨，上月为14.08万吨。2015年1-5月我国累计进口玉米177.76万吨，较上年同期增加31.68%。

　　2015年5月份，我国出口玉米量为580吨，上月出口玉米5600吨。2015年1-5月我国累计出口玉米6630吨，较上年同期增加16.93%。

　　五、玉米期货价格大幅下跌

　　6月份，大商所玉米期货价格大幅下跌，玉米主力1509合约开盘为2473元/吨，最高2477元/吨，最低2303元/吨，收于2317元/吨，全月下跌6.19%。部分深加工企业参与临储拍卖获得高额补贴，以及市场传闻新季东北玉米临储价格或将下调，造成了市场的利空，价格大幅下挫。

　　综上所述，国内玉米市场有效供应没有明显的短缺，在消费疲软的情况下，价格上涨困难较大。而随着粮源消耗，在新季早熟玉米上市前，市场将被政策性粮源拍卖所主导，价格将趋于稳定。虽然拍卖底价较高，但是由于去库存任务艰巨，临储拍卖补贴等政策的运用，都会拉低市场价格。对于销区而言，不需要也没有必要去追逐高价粮，充分利用好低价替代品就能够顺利的迎来新季玉米的上市，届时再从容入市采购也不晚。