2015年7月份港口煤市运行分析与8月煤市展望

　　7月份港口煤市运行分析

　　港口煤炭发运量小幅回落。7月份虽然正值夏季用电用煤高峰，但由于经济下行压力仍然较大，电力需求整体不旺，电煤需求相对较为疲软，下游用户大多采取了稳定库存、按需采购的策略。另外，7月份大宗商品价格再度整体走弱，动力煤期货价格也再度出现明显下滑，导致现货市场看跌预期再度增强，部分用户采购节奏随之放缓，最终导致环渤海港口煤炭发运量小幅回落。数据显示，7月份，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港等三港日均发运煤炭只有约84万吨，较6月份减少近6万吨，下降近7%，较去年同期减少近17万吨，下降近17%。

　　港口煤炭调入量有所下降。因为下游用户采购需求不旺，市场销售难度加大，煤价再次面临下降压力。为了降低市场风险，7月份部分贸易商和煤炭企业适当减少了铁路煤炭发运量，港口煤炭调入量也有所下降。数据显示，7月份，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港等三港合计日均铁路煤炭调入量降至87.5万吨左右，较6月份减少约3万吨，降幅超过3%，较去年同期较少近14万吨，降幅超过13%。

　　港口煤炭库存小幅回升。受下游需求不旺影响，7月份环渤海港口煤炭调进、调出两弱，但调入量整体略高于调出量，导致港口煤炭库存整体小幅回升。数据显示，7月末，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港等三港煤炭库存合计约为1255万吨，较6月末增加约111万吨，增长9.7%，但较去年同期减少近300万吨，下降近20%。

　　环渤海煤价微幅走弱。一方面，由于经济下行压力仍然较大，电煤需求不旺，用煤企业采购积极性不强，煤价缺乏上涨动力；另一方面，受大宗商品价格普遍大幅下跌影响，市场预期偏向悲观，动力煤期货价格明显走弱，现货市场受到一定负面影响，最终导致环渤海动力煤价格微幅走弱。

　　秦皇岛煤炭网数据显示，截至7月28日一周，环渤海5500大卡动力煤综合平均价格为416元（吨价、下同），较6月份最后一周下降2元，降幅为0.48%。

　　8月份港口煤市展望

　　首先，8月份港口煤炭发运量或难明显回升。从近几年情况来看，每到8月份，受多种因素影响，环渤海煤价降幅大都会明显缩小，下游用户采购需求不同程度回升，港口煤炭发运量不同程度增加。但是，预计今年8月份环渤海港口煤炭发运量很难出现明显回升。这一方面是因为当前经济下行压力仍然较大，电力需求特别是工业用电需求疲软，再加上替代能源快速增长，电煤消耗持续低迷，而电厂煤炭库存特别是华东和南方电网范围内电厂煤炭库存水平相对较高，在电厂坚持稳库存的原则下，短期内煤炭采购需求很难明显增加；另一方面，虽然煤价已经无限接近底部，但由于供需关系未得到明显改善，上涨预期始终没有广泛形成，这也导致下游用户不着急增加煤炭采购。因此，预计8月份环渤海港口煤炭发运量很难明显回升，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港等三港合计日均发运煤炭或将维持在85万吨左右。

　　其次，预计港口煤炭调入量也很难明显回升。今年1-6月份，大秦线仅完成煤炭运量2.06亿吨，同比减少1900万吨，下降8.5%，时间过半，年初计划的4.2亿吨运量目标没有过半。因此，为了完成年度运输计划，从铁路方面来看，他是很期望铁路煤炭发运量能够有所回升的。但是，怎奈下游煤炭需求持续低迷，用户采购积极性始终不高，港口煤炭库存处于正常偏高水平，煤价上涨乏力且下跌压力犹存，这种情况下，贸易商和煤炭企业很难大量增加煤炭发运。即便8月份之后铁路煤炭运价有所下调，仍不能改变煤炭市场的弱势局面，预计铁路煤炭发运量和港口煤炭调入量很难出现明显回升，以上三港8月份煤炭调入量或将维持在7月份水平。