2015年10月中下旬钢材企业需关注要点汇总分析

　　基建项目推进状况不尽如人意

　　近期虽然基建项目批复量增多，不过项目推进状况整体低于预期。10月8日，审计署发布了2015年8月稳增长促改革调结构惠民生防风险政策措施贯彻落实跟踪审计结果。根据公告，部分重大项目建设推进缓慢以及财政沉淀资金收回等仍是主要问题。据报道，审计的建设项目中有193个实施进度明显滞后，涉及投资2868.62亿元。另外，央行再出新招提振经济，从侧面印证经济下行压力不容小觑。

　　原料下行趋势未改

　　铁矿石到港量受假期、天气等因素影响而有所减少，最终使得本周铁矿石港口库存环比减少459万吨，铁矿石供需状况阶段性好转。因此，进口铁矿石价格指数跌幅收窄，期货节后两天则大幅反弹6.83%，上周五涨停报收。但铁矿石短期反弹不会改变四季度供需关系恶化导致的整体下行趋势，考虑到铁矿石期货贴水幅度较大，暂不建议重仓做空。因此，原材料价格下行预期必将拖累钢价反弹。

　　去库存压力仍存

　　“十一”长假过后，钢材社会库存出现增加，和目前需求形成鲜明对比，市场仍面临去库存压力。截至10月10日，全国主要钢材库存为1078.61万吨，较前一周增加52.63万吨，较上月增加5.57万吨。重点钢厂库存压力犹存。据中钢协数据，9月中旬，重点钢厂库存为1600万吨，虽然旬环比下降17万吨，但从7月下旬开始连续回升近89万吨，仍处历史高位。

　　减产程度低于预期

　　持续下跌使得钢厂亏损进一步加大，生产节奏继续放缓，但行业减产程度低于预期。据相关机构数据，调研的163家钢厂高炉利用率小幅下滑至81.35%，而唐山地区高炉利用率为92.57%，环比依然上升，供给压力犹存抑制钢价表现。从市场情况来看，9月在基建开工带动下，终端需求环比继续小幅好转，但固定资产及房地产开发投资增速持续下行，国内市场整体需求依然疲弱。

　　货币宽松间接惠及钢铁

　　信贷资产质押再贷款对中国而言还是一个全新的货币工具，它以金融机构非标准化的信贷资产作用从央行获得再贷款的合格抵押品。这一政策工具的应用，将极大地扩展中小金融机构从央行获得再贷款的合格抵押品资产范围，提高这些金融机构信贷资产的流动性。加上此次推广的9各省市，目前参加“信贷质押再贷款”的省市已经多达11个，意味着央行货币政策宽松力度进一步加大，将在很大程度上增强商业银行的信贷资产流动性，为实体经济提供信贷资金支持，并降低实体经济的融资成本。

　　综合来看，当前国内钢厂尽管减产、检修有所增多，但在出口下降的局面下，国内市场供应并未明显减少，市场供应压力依然较大。不过随着各类宽松政策不断密集加码推出，市场悲观情绪较前期有所缓解。加之当前钢厂已普遍大幅亏损，减产范围正在逐步扩大。预计国内钢价将有望逐步止跌。