百事退出酸奶业务 拓展新兴市场零食行业份额

　　据SeekingAlpha网站消息，百事可乐公司零食业务的营收占比逐步提高，公司旗下多种饮料与食品产品为公司带来稳定的现金流。随着保健意识提升，美国消费者的饮食习惯也逐渐转向健康食品。因此，百事可乐公司正在积极发掘其他高增长业务板块以抵消碳酸饮料销量下降的影响。

　　酸奶行业竞争加大

　　自身品牌销量不佳

　　Euromonitor公司预计酸奶饮料产业的市值将会以年化5%的速度增长，并在2019年达到91亿美元。同时，美国人均酸奶消费量仍然大大低于其他发达国家的平均水平。

　　此前，百事可乐公司进军酸奶市场，主打健康产品（GoodforYou）并推出Muller酸奶品牌。2014年公司预计该产品每年美国地区零售额将达到1亿美元。但是，由于优诺等其他大品牌带来的竞争压力，该公司近期宣布将退出酸奶市场。

　　尽管百事公司自身的酸奶品牌销量不佳，但是冷冻酸奶行业正在快速发展，公司可能考虑选择与可口可乐公司相同的策略收购已经成型的酸奶品牌，包括乔巴尼希腊（ChobaniGreek）酸奶。目前乔巴尼酸奶的市场占有率达36%，有望成为下一个十亿级大品牌。

　　印度等新兴市场

　　将成为下一个业绩增长点

　　新兴市场业务为百事可乐公司贡献总营收的35%，已经成为公司业绩增长的核心动力。中国和印度市场已经成为百事公司的主要增长区域。但是，受汇率波动影响，百事公司亚洲、中东和北美市场的营收和利润率分别下降了4%和5%。

　　目前，百事可乐公司正在将其快速发展的立体脆品牌引入印度市场，以刺激美国外业务的营收和利润率增长。随着印度城镇化进程加速以及人均可支配收入的提高，零食消费将会快速增长。在2010—2015年，印度家庭平均每年包装食品消费增速达到了32.5%。同时，行业产值将会从目前的320亿美元增长值500亿美元。

　　尽管印度本地品牌加剧了行业竞争，但是百事公司旗下产品在印度市场中受欢迎程度最高。随着乐事Maxx、纯乐果果汁以及香脆玉米棒等高利润率产品被引入，印度市场营收将会进一步加速。此外，印度低生产成本也会提高立体脆等产品的利润率，并提高公司整体长期盈利水平。

　　美国市场

　　核心业务稳定增长

　　目前，美国包装食品行业产值为3700亿美元，以平均每年2%的速度增长，其中40%为零食产品。百事旗下的零食产品在北美市场的占有率达到36.4%，贡献53%的总营收。该业务板块的增长抵消了碳酸饮料销量低迷对公司利润率的负面影响。随着公司推出一系列新口味零食，公司在零食行业的占有率和利润率都有望继续提升。

　　同时，百事公司也推出附带数字化界面的双温度贩卖机，允许消费者使用信用卡或ApplePay付款，以稳定饮料产品的销量。尽管美国自动售货业销量去年下降1%，降至45亿美元，百事公司新推出的贩卖机将形成巨大的支付网络并刺激零食和饮料销量快速增长。

　　以固定美元汇率计算，2015年百事可乐公司核心业务每股收益增长9%。随着新产品推出和海外市场拓展，预计该公司未来几年内有望取得5%的平均利润增速。

　　目前百事可乐公司的动态市盈率为20倍，今年通过总额约90亿美元的股票分红和回购计划回报股东，合2.8%股息率。因此，百事可乐公司对于长期投资者仍然是稳健的投资标的。（译文/许霏）