2016年中国大豆行业市场前景及价格走势分析

2008 年金融危机后，为了保护农民收入，我国开始对黑龙江、吉林、辽宁和内蒙古实行大豆临时收储政策。 2008-2013 年实施大豆收储制度的 6 年间， 国储累计收储量达 1817 万吨。2014 年，我国停止大豆收储政策，对东北和内蒙古大豆开始目标价格直补试点。大豆目标价格由国家按生产成本加收益，每年制定一次，于播种前公布，试点地区执行统一的目标价格。2014 年和 2015 年大豆目标价格均确定为每吨 4800元。各试点省份在具体落实直补政策上稍有差异，黑龙江大豆目标价格直补标准为每亩 60.5 元，吉林省为每亩约 54.05 元，内蒙古每亩约 36.56 元。

大豆临时收储的情况

上世纪九十年代以来，我国经济快速发展，国内油脂需求也呈现爆发式增长。由于我国大豆种植成本高、出油率也仅为 15%左右，国产大豆根本无法满足国内实际油脂消费需求，我国不得以只能放开大豆进口，并未执行进口配额限制。进口转基因大豆不仅出油率高达19%，而且价格也明显低于国内大豆，因此大豆榨油市场已基本被进口大豆垄断。依据当前我国的转基因政策，进口转基因大豆只能够用在压榨上，不能用在食用领域，因此国产大豆被迫转向食用领域。

国内大豆消费增长主要来自压榨

进口大豆快速增长，已接近九成

中国产业发展研究网（ http://www.chyxx.com）发布的《2016-2022年中国大豆市场竞争格局及投资前景评估报告》中显示：2014年我国大豆进口量为7140.4万吨，出口量为207万吨，国内大豆表观消费量为8354.7万吨。2014年我国大豆、豆油进口量一增一减。海关统计数据显示，2014年我国累计进口大豆7139.9万吨，较2013年增加802.38万吨，增幅为12.66%。2014年我国累计进口豆油113.55万吨，较2013年减少22.12万吨，降幅为1.91%。

2011-2014年中国大豆供需平衡分析（千吨）

2012 年之前，政府基本不对外抛储，令国储库存一度达到近 1500 万吨的高位。为了缓解库存压力，同时清理陈粮，政府从2012 年起加大抛储力度，但由于市场需求疲弱，抛储也遇到很大困难，截止 2014年底，国储库存仍接近 1000 万吨。

收储容易 ，抛储难

大豆取消收储后，国内大豆价格如期下跌，但下跌幅度明显弱于棉花。而且，内外价差始终维持在 1200 元/吨的水平。正如之前所述，由于国产大豆以食用为主，而进口大豆只能用于压榨，因此两者并不具有很强的替代性。 尽管收储取消， 但进口大豆无法进入食用领域，因此国产大豆价格并不会像棉花那样逐渐接近国际价格。

国内大豆价格 虽出现下跌，但内外价差并未缩小

虽然黑龙江大豆从品质上而言，优于国内大部分地区，但从历史上来看，国内黑龙江大豆价格却始终较其他地区便宜。这是由于国产大豆主要用于食用，下游基本是终端用户和小作坊，不像压榨大豆工业属性那么强，一地一价的情况比较多。而大豆的运输成本较高，这令大豆产销地的价差较为明显。黑龙江作为我国大豆主产区，本地大豆供大于求的情况更为严重，因此黑龙江大豆的价格处于全国较低水平。取消收储后，供给更向直补试点地区集中，导致东北与内地大豆价差有进一步拉大趋势。

东北与其他地区国产大豆价差直补后变化不明显

大豆种植相对人力要求较少，人力成本在总成本中占比不到三成。因此，尽管人力成本近几年来大幅增长，但对于大豆的总成本提升并不如棉花那么明显。虽然大豆价格下跌的确令每亩种植收益下滑，14 年开始大豆种植也开始出现亏损，但每亩亏损仅 25 元左右，尚不至于触发行业进入快速去产能阶段。

大豆种植人工成本占比不高

大豆种植亏损程度尚不至于产能大幅收缩

大豆喜温喜水，适宜在温暖的环境下生长，对于水分要求较多，而且又是短日照作物。从本质上而言，东北和内蒙古并非是大豆的理想产地，单产也仅在全国处于中游水平。但东北地大物博、土地资源较为丰富，适合大规模机械化作业。而大豆较为适宜机械化种植，因此东北仍是全国最主要的大豆产地。

东北及内蒙古大豆种植单产处于全国中游水平

东北大豆产量占全国近半，当地需求根本无法消化这么多大豆。而且食用大豆更倾向于本地自产自销，跨地域流通成本较高。在进口大豆垄断压榨市场前，东北大豆很大一部分用于压榨，因此进口大豆对于东北大豆的冲击更为明显。 从2010 年起， 东北大豆的种植面积已开始进入下降周期。虽然东北享有大豆补贴，但补贴力度并不大，以亩产大豆 150 公斤计算，每吨大豆的补贴约 400 元左右。而东北大豆普遍比内地大豆折价 300 元/吨，直补政策并未使得东北大豆具有明显竞争优势，因此大豆并未出现诸如棉花一样的产业整体向优势产区集中的情况。

东北豆类种植面积占比从2010起已开始下降

东北豆类产量占全国近五成

尽管大豆种植面积近年来逐年减少，但大豆种子价格却在过去几年中呈现明显上升趋势。 除了 2013 年由于大豆种植面积骤减 10%以上，大豆种子价格才出现微幅下跌外，其余年份均明显上涨。这主要是因为种子占种植成本较低，农民对于种植质量更为看重，而非种子价格。随着高产的新种子陆续推出，种子价格也一路上涨。总体而言，种子价格走势更多取决于品种的竞争力和大豆种植面积，与大豆的价格关系不大。大豆取消收储并未对大豆种植产生严重影响，因此对于种子价格影响也较为有限。

大豆种子价格逆势上扬

进口大豆和国内大豆价格均是从 2012 年底开始下跌， 但下游豆油和豆腐价格表现却出现了明显分化——豆油随大豆下行，而豆腐却一路上涨。这主要是由于豆油行业的工业化属性更强，加工企业集中度高且覆盖范围广；而豆腐则以小作坊为主，有明显地域特征。这就造成大豆价格变化最终会传导至豆油，而豆腐主要跟随居民物价指数波动。

豆制品利润空间扩大明显