2016年聚丙烯粉、粒市场发展前景分析

　　聚丙烯粉料在整个聚丙烯市场中占比较少，因此价格走势主要取决于粒料走势，跟随粒料波动。聚丙烯颗粒作为金融属性非常强的大宗商品之一，预判未来价格趋势可从宏观、原油、供应、需求等四个角度来逐一分析。首先宏观面，2016年世界经济增长放缓，世行预计全球经济增速3.3%，比2015年的3.6%略低。美国复苏态势稳定，将进入加息周期；刺激政策托底，欧元区疲弱回升；日本疲态延续，通胀水平有望提升；新兴市场依旧低迷，印度等少数国家成为亮点。尽管美国进入加息周期，但幅度较小，全球流动性不会大幅收紧，新兴市场爆发危机可能性小。中国经济目前面临的最大问题是债务和产能过剩问题，这两个问题短期没法解决且存在恶化趋势，这两大问题不解决，中国经济很难有实质性的改观。不过今年下半年中国经济的加速回落，除了宏观面因素之外，也与股灾造成的金融危机担忧所引发的市场去库存也有很大的关系。从这个意义上来说，如果短期市场去库存已经临近尾声，那么2016年中国经济还是存在一些机会的。总体看，全球经济仍旧处于从危机底部逐步爬升的状态。

　　二是，原油方面。2016年全球原油依然会处于过剩之中，但是过剩最大的时间已经过去，欧佩克和非欧佩克原油市场份额之争仍将打压油价，未来将是需求逐步消耗过剩量的过程。预计2016年价格的底部可能出现在上半年，预计全球油价呈现先低后高格局。

　　三是，聚丙烯供应方面。国内聚丙烯产能过剩离我们越来越近，但由于今年以来新增产能的推迟和回料的挤出效应，聚丙烯市场是石化产品表现最好的品种之一，从上游利润就可见一斑。2016年聚丙烯市场的系统性风险不大，聚丙烯价格自2015年5月份以来长期下跌，低价可令市场风险下降，有利于再库存，后期的跌价风险也不断释放。

　　四是，需求方面。虽然需求增速放缓是行业共识，但绝对量在增长也是不争的事实。2016年需求方面需要重点关注聚丙烯新料对再生料的继续替代效应。目前聚丙烯价格与再生料价差不断收窄，有利于新旧替代，促进消费需求增加。预计2016年回料的替代效益还是存在的，但是挤出幅度会明显收窄，聚丙烯结构性过剩会成为常态。

　　根据以上论述，如果宏观经济继续低迷，国际油价保持低位，新增产能基本按计划得以释放，明年聚丙烯市场总体仍将承压。由于需求弹性较大，且经济走向、新增产能释放程度、再生料价格体系重构的空间、国际油价涨跌、汇率变动、其它烯烃衍生物市场表现等等都会对国内聚丙烯现货市场形成重要影响，因此预计2016年聚丙烯价格以低位宽幅震荡行情为主，而油价能否上涨以及上涨高度是决定聚丙烯市场能否具备底部长期反弹的决定因素。