2016年中国高铁轨交行业投资规模及市场前景分析

　　2008 年以来我国轨道交通行业高速发展，至 2015 年底，我国高铁通车里程已达 1.9 万公里，占全球比重超过 60%。与此同时铁路总投资一路攀升，“十三五”期间我国铁路总投资将达 3.8 万亿元，平均每年近 8000 亿元。认为，在持续的高投资驱动下，城际铁路、城市内轨道交通、中西部地区高铁网络的趋于完善将助力我国轨道交通行业的持续高速增长。此外，在行业内部，核心部件国产化率的提升、高铁“走出去”、轨道交通“后市场（维护保养与检修）”的逐渐发育甚至完善等驱动因素将为高铁与轨道交通产业的进一步发展提供保障。

　　一、铁路总投资平稳增长

全国铁路: 固定资产投资及预测（亿元）

数据来源：公开资料整理

机车车辆购置投资及预测（亿元）

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　　全国铁路固定资产投资额逐年稳步上升。伴随着越来越多高铁线路的逐渐盈利，从而社会资本对高铁项目的热情的上升，加之政府对高铁建设 PPP 模式的推广，预测，在宏观经济环境景气不足的背景下（基础设施投资收益率下降，轨道交通基础设施投资收益率相对占优），政府可能以刺激经济为目的，进一步上调“十三五”铁路投资。

　　铁路机车及设备市场主要体现在机车车辆购置投资这一指标上。2006 年到 2014 年，全国铁路机车车辆购置投资从 323.29 亿元上升到 1465 亿元。机车车辆购置投资金额用于采购普通车辆、动车车辆与高铁车辆。2007 年起，我国开始增加对动车组车辆及高铁车辆的采购，为测算今后五年我国机车车辆购置投资规模，选择 2007 年-2014 年的数据进行测算。2007-2014年，机车车辆购置投资占全国铁路固定资产投资的 15.71%（年平均值），考虑到我国 2007 年后逐渐增加了动车组列车与高铁列车的采购比重，并且在今后五年这一比重会持续上升，初步预测：2015-2020 年我国机车车辆购置投资占铁路固定资产投资的比重分别为 18%、18%、19%、19%、20%、20%。“十三五”铁路固定资产投资将达 3.8 万亿元，平均每年 7600亿元，因此，估算 2015-2020 年机车车辆购置投资分别为（2015 年机车车辆购置投资额尚未公布）：1483 亿元、1368亿元、1444 亿元、1444 亿元、1520 亿元、1520 亿元。

　　二、地铁轻轨、城际铁路是轨道交通产业的重要支撑

　　“十三五”期间，城市轨道交通建设将继续保持高速增长，原交通部部长杨传堂曾表示，至“十三五”结束，我国城市轨道交通营运里程有望达到 6000 公里。据规划，截止至 2020 年，我国地铁通车里程将达到 8700 公里，轻轨与有轨电车的待建里程分别为 1135 公里与 2574 公里，是目前已开通里程的 8 倍与 18 倍。认为，城市轨道交通行业的高速增长将为我国高铁与轨交行业车辆、设备、信号系统、运维供应商提供广阔的下游市场。

城市轨道交通运营里程（亿列公里）

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城市轨道交通线路里程（公里）与增长情况

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全国地铁营运线路里程（公里）

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全国轻轨营运线路里程（公里）

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　　三、铁路后市场有望爆发

　　铁路后市场是指围绕铁路运营过程中各种后继需要和服务而产生的一系列交易活动的总称，包括铁路维修、零部件更换及运维监测检测三大子行业。认为，伴随着我国高铁与城市轨道交通的逐步成熟，存量高速铁路、城市轨道交通线路、车辆的逐年上升，一大批铁路车辆、轨道、零部件进入了保养检修周期，铁路后市场有望迎来爆发期。

我国铁路总营运里程与增长率

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　　据数据，截止至 2015 年底，我国铁路运营里程已达 12.1 万公里，其中高铁运营里程达 2 万公里；铁路机车保有量为 2.1 万台，铁路客车保有量为 6.4 万台，动车组 1883 组、17648 辆，比上年增加 479 组、3952 辆；全国铁路货车拥有量为 72.3 万辆；全国有 25 个城市开通了轨道交通，2015 年新开通 3 个。拥有轨道交通运营车辆 19941 辆、48165 标台，分别增长 15.3%和 15.3%，其中，地铁车辆 18098 辆，轻轨车辆 1434 辆，分别增长 15.3%和 4.5%。

我国铁路机车保有量（辆）及增长情况

数据来源：公开资料整理

我国动车保有量（辆）及增长情况

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　　据测算，2015 年我国铁路车辆投资额约为 1483 亿元，按维修保养市场占 25%计算，铁路后市场的市场空间至少为370 亿元。据数据，目前我国铁路运维检测市场规模为 66 亿元，维修、零部件更换市场规模约为 264 亿元。按照发达国家维护保修市场约占车辆投资的 55%计算，“十三五”期间，我国铁路后市场的市场空间将达 4000 亿元。