2017年中国轮胎市场结构、库存明显下降明显及开工率提升分的

一、轮胎市场分为原配胎市场与替换胎市场，目前世界上约 75%的轮 胎通过替换市场销售，约 25%的轮胎直接向各大整车厂商销售。因此，轮胎行业属于弱周期行业，考虑到国内汽车保有量保持较快增长（高于汽车产量），预计国内轮胎产销将保持平稳增长。

近几年汽车保有量增速持续高于产量增速

数据来源：公开数据整理

轮胎出口占比持续提升。数据显示，2015 年我国橡胶轮胎外胎产量达 9.25 亿条，同比下降 16.94%。其中，出口（新的充气橡胶轮胎）达 4.45 亿条（yoy-6.58%），占比达 48.05%，而2016年前 10 月占比提升至 49.72%。整体来看，在国内轮胎需求较为低迷的情况下，出口成为轮胎企业消化产能，改善经营困境，扩大市场份额的重要手段之一。

轮胎出口占比持续提升，占比近半

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全球轮胎市场以替换胎为主

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二、库存下降明显

根据 8 家 A 股轮胎上市公司（在产品+产成品）存货合计数据来看，轮胎库存从去年开始逐渐走低，尤其2016年以来最明显。去年主要是轮胎厂开始主动去库存（由于去年汽车产销低迷），2016年在主动去库存与下游汽车产销恢复较快增长的共同作用下库存有了明显的下降。

A 股汽车轮胎公司存货合计情况（在产品+产成品）

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三、开工率提升

2016年以来随着下游汽车产销的好转（尤其是大宗涨价与运价上涨带动重卡产销恢复快速增长）以及保有量的较快上升，轮胎制造企业开工率有了较为明显的提高，目前相比去年同期提升约 7-10 个百分点。

2016年以来轮胎企业开工率相比去年同期有明显回升

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