2017年中国冷链物流装备行业稳健增长 ，潜在市场空间分析预测

　　一、冷链物流行业未来 3~5 年 CAGR20%+，冷链设备需求保持稳健增长。

　　从“最初一 公里”、“流通运输”和“最后一公里”三个阶段看，冷链设备行业中分别对应着预冷设备、 冷库储存设备、冷藏车/冷藏集装箱运输设备、“最后一公里设备”等，其中，冷库和冷藏 运输车是核心的设备环节，最初和最后一公里环节是潜在空间较大的环节。

冷链物流主要设备

数据来源：公开数据整理

　　二、预冷设备未有规模商业化装备需求。

　　潜在空间大，我国预冷保鲜率仅为 30%，远低于欧美 95%。供需两端高度分散，难以形成较大规模的龙头企业。产品形态上，现阶段并未有规 模商业化的装备需求出现。

　　冷库制冷设备市场规模约 60 亿。进入平稳增长阶段，未来自动化冷库发展潜力较大。2016 年冷库总容量有望超过 1 亿立方米，当年冷库市场 200 亿元，其中制冷设备约 60 亿元。 预计未来 5 年冷库市场规模平均 200 亿元/年，自动化程度较高的立体冷库或是投资方向。 其中，大冷股份、烟台冰轮在制冷设备领域形成寡头垄断竞争格局。

　　三、冷藏车市场规模 85 亿元，其中冷机 34 亿元。

　　预计冷藏车市场未来 5 年 CAGR10.5%，未 来有望向轻型、多温、电动发展。2015 年冷藏车保有量 9.34 万辆，仅相当于美国或者欧 洲一年的增长量，人均仅为日本的 1/10；市场规模超过 80 亿元/年。预计到 2020 年市场 规模达到 150 亿元/年，CAGR11.8%。但制冷技术成熟，市场竞争激烈，标准化产品难以 盈利。

　　“最后一公里”冷链装备商业模式仍需探索。潜在市场需求大，装备种类与功能较为丰富 （包括配送冷藏车、冷\冰柜、冷藏保温箱、冷藏自提柜等），毛利率较高。但“最后一公 里”装备需求受冷链宅配的经济成本制约，目前市场处于商业模式探索阶段。

冷库市场预测

冷藏车市场预测

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　　四、冷链物流装备潜在需求空间较大

　　（一）、冷链渗透率低，受益消费升级。我国肉类、水产品等人均占有量仍在逐年提升，2014 年我 国肉类人均占有量达到 50kg/年，与美国、澳大利亚等人均超过 100kg/年水平相比仍有差 距。此外，我国易腐食品冷链流通率远远低于欧美发达国家，2015 年我国果蔬、肉类和水 产品的冷链流通率分别为 22%、34%和 41%，远低于欧美发达国家 95%左右的水平。随 着城市化水平的提升和消费升级，预计冷链物流的需求将持续增长

2010-2014年中国易腐食品需求逐年提高

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我国易腐食品冷链流通率较低

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　　若达美国人均水平，我国长期冷库设备市场空间 950 亿，冷藏车冷机市场 1033 亿。1） 根据美国农业部数据，2015 年美国冷库容量约 1.18 亿立方米，人均冷库容积约 0.37 立方 米/人。我国 2015 年冷库容积约 0.93 亿立方米，人均冷库容积约 0.07 立方米/人。若需要 达到美国水平，则我国在 2015 年基础上仍需再修建约 4.1 亿立方米，对应冷库设备市场空 间约 950 亿。2）美国冷藏车保有量约 16 万辆，每万人约 5 辆，而中国每万人仅约 1 辆。 若达到美国人均水平，则中国未来应再采购约 59 万辆冷藏车，对应冷藏车市场 2537 亿， 其中冷机设备 1033 亿元。

　　制造业迫切需求智能物流系统改造升级

　　制造业降本增效推动自动化立体库投资。在人力资源成本增加、土地资源有限、经济转型 升级等大背景下，许多领先的制造业企业开始以物流为切入点进行自动化转型升级。自动 化库建设从初期的原料、成品库，逐渐延伸至供应、分拣、制造、装配和配送等环节，并 逐渐融入供应链物流体系。对于大型制造企业，自动化立体仓库在期初投资和运营维护费 用上都已经开始优于传统仓库。

自动化立体库期初投资较低

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　　（二）、2014 年市场规模 160 亿元。自动化立体仓库主要在制造业中应用较多。

　　据昆明昆船物流 不完全统计，2014 年国内建成的自动化立体库接近 300 座，共生产了 2000 多台不同规格 型号的堆垛机，自动化立体库的总产值超过了 40 亿元人民币。截止 2014 年底，全国累计 建成的自动化立体库接近 2500 座。考虑货架、分拣、系统软件及周边设备等，自动化立体 仓库投资一般占总投资的 25%左右，以此计算 2014 年自动化立体仓库系统集成市场规模 约 160 亿元。

　　自动化仓储在烟草、医药和汽车领域应用较多。根据中国物流技术协会信息中心数据，在 已经建成的自动化物流系统保有量中，烟草行业占16%，医药行业13%，连锁零售占10%， 机械制造领域 9%，汽车行业 8%，食品饮料行业占 7%，军队系统占比 6%，电子商务领 域占 5%，印刷品行业占 3%，其他行业占 20%。

自动化物流系统普及率（ 2013）

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自动化物流系统应用行业（ 2013）

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　　根据国家统计局数据，2014 年我国大型工业企业数量 9893 个， 假设未来我国自动化物流系统普及率由当前的 20%提升至发达国家的 80%，则长期来看仍 需新建自动化立体仓库至少 5900 余座，对应的自动化总投资接近 3150 亿元。

　　未来需求集中在多品种、小批量生产企业。相较于其他行业的物流建设，制造业物流建设 更加复杂。不同制造业子行业各具特点，需要定制开发。制造业分为流程制造业和离散制 造业：1）流程制造业典型行业是化工行业，生产与物流融为一体，行业生产高度自动化， 物流最为成熟。2）离散制造业中，单一品种大规模生产的商品如烟草、汽车等，已经形成 成熟的生产模式，自动化物流普及程度较高。

　　根据中物联数据，2015 年工业品物流总额同比增长 6.1%， 增速同比回落 2.2ppt。但其中高技术产业物流需求同比增长 10.2%，增速较上年加快的行 业主要包括航空航天、电子及通信设备、信息化学品制造业、医药制造业等。高技术产业 生产自动化程度基础更好，随着物流总额的提升，我们看好高技术产业物流自动化的升级。

2015年工业品物流总额增长 6.1%

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工业品中高技术产业增长较快

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　　（三）、锂电池生产企业仓库需求爆发。

　　为了确保生产过程中能高效、安全地完成订单交 付，自动化立体仓库和配套的物流系统已经开始受到新能源电池企业的重视。锂电池仓库 容易发生爆炸，安全性要求较高，需要实时监测气体和温度，适合自动化仓库应用。随着 近年来动力锂电池产能的爆发式扩张，预计配套自动化物流系统改造也将实现高速增长。

2015-2020年中国动力锂电池产能高速增长

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　　（四）、快递、电商的需求弹性虽好，但设备市场规模较小

　　快递业主要工作是货物流通，不需要立体仓库，因此设备的主要需求是自动分拣和输送设 备。此外，快递企业一般设有多级转运中心，目前自动化设备的采购需求多集中在一级转 运中心，其中交叉带分拣机设备投资占 70%，其余主要是输送线等。 从主要需求客户来看，EMS 和顺丰自动化改造较快，“三通一达”进展较慢。1）EMS 自动 分拣发展较为成熟，在上世纪 90 年代，EMS 就用自动分拣系统开始处理包裹邮件，目前已 经在 20 多个省会城市处理中心配臵了数十套交叉带分拣机。2）顺丰目前在深圳、香港、 上海等地引入进口设备，建立了 4 个自动分拣中心，未来有望开始采购国产化设备。3）“三 通一达”目前仍主要沿用输送线+人工分拣模式。主要原因是加盟制快递企业标准化、信息 化程度较低，自动化设备应用效果难以体现。

顺丰标准快递路由情况示意

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主流快递企业纷纷上市

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　　（五）、潜在自动化改造空间总计约 200 亿

　　自动分拣设备有望降低人工成本 8%。快递业的最大成本是运输成本，其次为人工成本。 随着快递分拣量的提高和人工成本的逐年增长，使用设备进行人工替代已经开始具有经济 性。根据北京交通大学数据，目前仓库分拣人员占快递业从业人员的 8%，约 16.9 万人， 平均工资约 2001~4000 元/月。

人工成本逐年走高

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自动设备有望节省分拣环节的人工费用

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　　（五）、分拣自动化改造潜在市场空间约 200 亿元。

　　1）按照人工替代经济性计算，目前我国分拣 环节从业人员约 16.9 万人，假设人均人工成本 3000 元，3 年设备投资回收期，则潜在可 支持的设备投资约 183 亿元。

　　2）按照转运中心数量计算，根据发改委对全国物流园区的规 划，共有 29 个城市为一级物流园区布局城市，70 个城市为二级物流园区布局城市。我们 假设快递公司一级转运中心均设臵在 29 个一级物流园区布局城市，则目前主要快递企业在 国内设臵有一级转运中心 203 座，假设一级转运中心设备投资约 1 亿元，则潜在设备市场 空间 203 亿元。

主要快递企业一级、二级转运中心数量

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　　（六）、电商行业：电商对物流装备需求偏半自动化、市场也较小

　　电商拣选以半自动化为主 ，订单前拣选整体自动化程度不高。订单前拣选（根据订单拣选不同商品）来说，

　　1）对于面 积小于 10000 平米的小规模仓库，由于经济成本和综合效率的考虑，一般由人工通过拣选 单手工拣选。其经济性优于自动化拣选，且在“双十一”等时节可随时调整工作强度。

　　2） 对于 10000~20000 平米的仓库，一般采用混合拣选，即一部分自动化拣选、一部分人工拣 选。其中出货频次高、价值量大的商品可以使用自动化拣选。

　　3）对于 20000 平米以上的 仓库，一般采用分区汇总拣选，实际上也是半自动的拣选。

　　垂直型电商自动化需求稍高。对于鞋服类、酒类等单品占比较大的企业，可以采用自动化 拣选。对于天猫、京东等单品订单占比少、订单结构复杂、SKU 数量大、商品跨度大的综 合型电商来说，一般使用半自动化拣选。以京东亚洲一号为例，其大部分拣货环节属于半 自动化分拣，需要拣货员通过智能终端获取拣货任务，将拣选出的商品放入周转箱，再将 完成拣货作业的周转箱投放至输送线上。少部分商品实现了自动化拣选。

　　订单后拣选自动化基础较好。与订单前拣选相比，订单后拣选（即包裹的自动拣选）自动 化基础较好，目前规模较大的电商自动化改造的需求主要集中在该环节的自动分拣。采用 自动分拣机的目的是将包裹按照目的地分成不同的堆垛，方面运往下一个转运中心或网点。

　　（七）、市场规模较小，电商自建仓储倒逼自动化投入

　　由于业务模式倒逼仓储投入，电商对配送快和配送准确要 求日益提高，并刺激了仓库自动化的投入。我国 B2C 电商市场集中度较高，且只有规模较 大的电商才会进行自动化投入，因此我国主流电商自动化需求占比预计在90%以上。其中， 市场的主要的设备采购方集中在京东、苏宁、唯品会以及部分垂直型电商当中。未来随着 电商行业的发展，小型电商规模扩大后自动化投入也有望加大。

主流电商市场份额集中

数据来源：公开数据整理

主流电商市场份额集中

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　　（八）、当前市场规模约 15 亿左右。

　　在自动化仓库投资中，单个电商物流中心设备投资额大约在 6000 万至 1 亿元左右，并以系统集成项目为主。我们预计 2015 年电商行业自动化仓库及 相关设备投资额约 20 亿左右，其中市场的主要投资方京东、苏宁、唯品会等 2015 年对自 动化设备的投入预计分别在 5.1 亿、3.7 亿和 4.3 亿左右，其他电商预计投资 2 亿左右。

　　关注菜鸟网络、京东和苏宁自动化投入，未来 2-3 年空间预计 40 亿。其中，1）菜鸟网络 计划投资 200 亿在全国建立仓储中心，目前菜鸟网络仓储中心主要为天猫超市、天猫电器 城和聚划算使用。假设菜鸟网络物流投资额为 200 亿，设备投资占比 10%，则有望新增市 场约 20 亿元。2）京东、苏宁自动化投入有望快速增长。根据目前两家企业拿地情况，我 们预计未来其自动化累计投入将翻倍。京东 2014 年开始大规模开展物流自动化改造，目前 设备累计投入约 8.7 亿元。我们粗略估计京东和苏宁未来仍有约 20 亿设备需求。3）唯品 会目前物流能力已足够公司运营发展，预期未来资本开支将会开始削减。