银行系资管子公司箭在弦上 诸多问题仍待解

随着资管新规正式落地，银行系资管子公司的设立已是“箭在弦上”，一改此前几年迟迟未有进展的局面。业内人士认为，银行系资管子公司的设立料将加快，但也存在着银行系资管子公司的定位、与分行的关系有待协调、中小银行面临挑战等现实问题。

　　27家银行资管子公司或在路上

　　在监管政策指引下，商业银行对资管子公司的布局动作频频。北京银行(601169.SH)于4月末宣布，设立资产管理公司方案已获董事会通过。根据北京银行公告，《关于调整设立资产管理公司方案的议案》获得董事会通过，同意出资不超过50亿元设立资产管理公司。

　　此前，招商银行(600036.SH)和华夏银行(600015.SH)先后公告，拟出资50亿元设立资产管理子公司。两家银行将资管子公司的计划提上日程，并表示“该次投资尚需取得监管机构的批准”。

　　根据资管新规要求，主营业务不包括资产管理业务的金融机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资产管理业务，强化法人风险隔离，暂不具备条件的可以设立专门的资产管理业务经营部门开展业务。

　　资管新规明确，过渡期后，具有证券投资基金托管业务资质的商业银行应当设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务。时代财经查询到，在最新的证券投资基金托管人名录中，目前具有上述资质的银行共有27家。若按此推算，未来或有27家银行系资管子公司出炉。

　　具体来看，具有上述资质的银行包括国有五大行、邮储银行(1658.HK)、12家股份制银行以及北京银行(601169.SH)、上海银行(601229.SH)、宁波银行(002142.SZ)、杭州银行(600926.SH)、南京银行(601009.SH)、江苏银行(600919.SH)、徽商银行(3698.HK)、广州农商银行(1551.HK)以及包商银行。

　　业内人士认为，银行系资管子公司的设立已是“箭在弦上”。普益标准一位研究员告诉时代财经，“预计具有基金托管资质的银行将会加快成立资管子公司的步伐，一方面是争取将可观的理财产品托管收入留在本行内部；另一方面是本行托管的效率和沟通难题更容易解决，这对于部分产品来说十分必要。”

　　“独立托管是资产管理行业的基础，真正独立托管后，规范资金池业务模式、实行净值化管理等才有可能真正落实。”上述普益标准研究员表示，银行成立资管子公司，在形式和实质上强化了法人风险隔离。

　　招商银行方面此前也表示，设立资产管理子公司是该行满足监管机构的最新要求、促进资产管理业务健康发展的重要举措，可进一步完善该行资产管理业务的交易主体地位和体制架构，并有效防范化解主体风险。

　　诸多问题仍待解

　　虽然受益于银行的客户资源丰富、网点布局广、综合经营实力强大，未来银行资管子公司发展空间大。不过，尽管多年来银行一直在探索设立资管子公司，目前尚未有一家获批，也存在不少现实问题有待明确。

　　首先，银行系资管子公司的定位问题备受关注。金融监管政策研究院院长孙海波认为，后续27家具备基金托管资质的银行，其需要成立的资管子公司与公募基金几乎无差异，尤其是已经有公募基金牌照的14家银行，这些银行如果想申请资管子公司，就面临一个问题——发行的产品与自己旗下的公募基金几乎一致，但是分别属于银监会、证监会监管，该问题如何解决还有待明确。

　　联讯证券研究员李奇霖则表示，现有单独独立出来做资管业务的金融机构无一不受到监管指标的约束，比如基金子公司、券商资管等，如果说银行资管单独独立出来，那么出于公平竞争的考虑，其肯定会受到监管约束，过去宽松的运作环境将消失。

　　再者，银行系资管子公司若成立后，其与分行的关系有待进一步协调。业内人士分析，在当下“存款立行”的背景下，分行受到存款的考核压力，会有“重存款、轻理财”的倾向，从而在理财到期后将其转为存款，从而影响到资管部门的利益。未来如果资管子公司成立，那么这一矛盾可能更为明显。

　　中小银行面临的挑战也不同。“这是银行理财的一次巨大变革，类公募基金化是转型方向，未来各类资管机构同台竞技，投资能力是核心。”天风证券分析师廖志明表示，银行理财业务将呈现头部集中趋势，有专业投资能力的将胜出，投资能力较差的中小银行理财业务或许面临淘汰，专注代销其他机构的资管产品更佳。（罗耿城）

　　转自：时代周报