2018年我国光通信行业市场需求分析

　　从2012年开始，工信部牵头推进“宽带中国”计划，借助宽带城市建设持续推动光纤接入的普及。截止2017年底，光纤接入（FTTH/0）端口达到6.57亿个，占比由上年末的75.5%提高到84.4%。基于CRU发布的数据，受益于4G+FTTH建设需求的共同拉动，2012～2017年中国光纤光缆市场的年均符合增速达到17.4%。

2006-2017年全球光缆需求量持续增长

数据来源：公开资料整理

　　推动FTTH建设快速推进的核心力量是国内第一大运营商中国移动，其从2015年开始加大FTTH建设力度，2017年底其宽带接入用户数就达到1.09亿户（超越中国联通的6665万户），全年净增家庭宽带客户3495万，成为国内第二大固网运营商，直逼多年固网第一的中国电信（1.31亿户）。另一方面，国内三大运营商的传输网更新周期叠加，也是促成本轮光缆需求旺盛的原因之一。国内骨干网建设与2000年前后，光缆的使用时间超过15年，开始进入更新周期。骨干光缆的长度占比大约5%之内。

　　光缆的需求主要来自FTTH和无线网建设拉动（和基站规模正相关），两者对光缆需求的比例大约7：3。基于运营商已经公布的集采招标规划，预计三大运营商在2018年的光缆总需求量为2.74亿芯公里。结合2015-2017年三大运营商的光缆集采情况，以及CRU公布的中国市场每年的光缆需求量，三大运营商的光缆需求约占国内总需求的80%以上。假设2018三大运营商需求占比为80%，则2018年国内光缆需求总量的预期范围为3.42亿芯公里。基于渗透率即将见顶的FTTH需求只能逐渐减弱，4G基站建设已经进入尾声的情况，我们判断2018年将成为国内FTTH建设需求释放的顶点。

　　即使考虑5G的需求，其增加的光缆需求部分也难以抵消FTTH下降的幅度，预测2019年国内光缆总量需求的下滑概率很大。基于历年惯例，2019年实际的光缆需求量将于2018年9月-10月的运营商招标才能明确。为了提前测算2019年的需求，我们将光缆集采需分解为国内运营商FTTH、国内运营商无线建设及广电、海外等三类。

　　测算2018年来自FTTH的光缆需求共计为2.59亿芯公里。根据2015-2017年CRU公布的国内光缆需求，工信部公布的年度FTTH增加户数，以及三大运营商光缆集采信息和FTTH用户覆盖数量情况，我们估计出每个新增FTTH用户需要光缆3.2芯公里。（三大运营商都会铺设从机房到小区的光缆，小区到楼部分由建筑商铺设，从楼到户部分根据用户选择的运营商，城市新建FTTH用户尾纤约为2芯3m）。综上，预计2018年来自新增固网用户的新增FTTH需求为5893万，来自存量改造的新增FTTH需求为2200万，总量合计2.59亿芯公里。

　　测算2018年国内用于无线基站建设的光缆需求为0.23亿芯公里。根据工信部发布的《2016-2018信息基础设施重大工程建设三年行动方案》，2016年到2018年，全国新增4G基站200万个。2016年全国实际新增4G基站105万个；2017年三大运营商新增4G基站69万个。则2018年将新增4G基站不少于26万个。由于三大运营商均在进行低频重耕，实际建站数将大于规划增量，预计2018年和2019年新增4G站点数将为58万和54.8万左右（不含扩容）。假设无线基站建设占全国光缆需求的30%，则估计每个4G基站需要光缆40芯公里，2018年总量合计为0.23亿芯公里。

　　测算广电、海外、及其它需求合计约为0.6亿芯公里。2018年，广电在FTTH改造、建设全国性网络等领域存在光纤光缆需求，预计需求量为0.2-0.3亿芯公里。骨干网替换和新增干线光缆需求共约0.22亿芯公里，假设项目均在2-3年内完成，则预计2018年此项光缆需求约为0.1亿芯公里。根据数据，2008年-2015年光缆实际出口量约占国内总需求的5%左右。由目前光缆市场需求增加，产品供不应求的情况，我们预计，2018年国内厂商出口规模维持在国内总需求的5%。综上，从光缆市场需求细分角度，预计2018年国内使用的光缆需求约为3.1亿芯公里，如包括5%左右的出口需求，则2018年国内光纤光缆总需求约为3.28亿芯公里（（2.59+0.23+0.2+0.1）/0.95=3.28亿芯公里）。

　　另一方面，供给端的光棒产能扩张加速，产能集中投放时间在2018年下半年，竞争压力增大。从2015年8月份中国商务部开始反倾销调查以来，叠加中国移动激进的FTTH建设进度，国内TOP6厂商纷纷扩产光纤预制棒的产能。各家扩产的规模不一，龙头企业（如长飞、亨通）的产能计划翻倍，其他几家快速跟进，总量很大。由于扩产的投入成本巨大，可以合理假设各方都会尽全力按期投产，预测2018年年底的产能将扭转供需紧张的局面，对2019年光纤光缆招标形成竞争压力。如果再叠加需求端放缓的情况，行业基本面将会加速恶化。不过，由于光棒产能释放需要时间，预测国内2018年实际需求和大部分时间内的光棒产量存在偏紧的局面，2018年运营商集采的光缆价格预测将维持在120元/公里附近，具备光棒自给能力的光纤光缆业务毛利率处于历史高位。