2017年中国汽车零部件行业市场调查分析

　　1、自主零部件未来5 - 10 年的崛起

　　中国整车和零部件企业日趋成熟，竞争力强，开启进口替代和全球化空间，部分企业有望复制手机和家电之路，成为全球龙头。我们认为未来几年将会涌现一批极具竞争力的零部件细分行业的龙头公司。

　　汽车智能化、新能源化带来车身零部件的巨大变革，提供了行业的升级和机遇。

　　当前，零部件整体竞争力已大幅提升：

　　1）不少零部件增速稳定在20%以上，

　　2）配套对象逐步高端化，抗风险能力逐步加强，

　　3）配套产品档次逐步提升。

　　我们认为优质零部件的PEG可等于或略小于1，结合PEG，当前零部件大多数估值的合理区间应该在20-30倍，电子类可能会略高于普通类。

1998-2016年汽车零部件估值走势，目前处于中间阶段

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　　自主零部件突破重围的三大核心壁垒：技术实力 、配套关系 、配套成本。

　　自主零部件从0-1和从1-N是一个水到渠成的过程。

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　　2、状：国内零部件正在经历自主突破的黄金时代

按照产品形态、技术难度将零部件的替代划分为四类

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　　当前自主强势突破集中在“第二、三类产品属性的零部件公司中”，第一类产品稳速前进，第四类产品静待突破，四类产品皆进行自主突破，速度有快有慢。未来自主强势突破、进口替代将集中在第二、三类产品中，速度将最快。

七大系统自主渗透率情况

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七大系统市场空间与毛利率水平

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