2018年中国车灯行业发展现状及市场需求预测

　　从1960s第一代卤素灯诞生起，到目前逐步市场化存在的四种大灯，汽车大灯经历了一个不断纵向升级的过程，市场占比、单车价值等特性发生了巨大的变化。卤素大灯的单车价值一般为500元左右，而LED灯的单车价值可以达到2000元左右。LED前照灯涉及到更高的电子器件装配技术和灯源控制技术，也带来更高的附加值。LED前照灯毛利率通常在30%以上，比卤素灯25%左右的毛利率提高较多。

国内车灯的毛利率和单车价值随着产品升级不断提升（元）

数据来源：公开资料整理

　　受益前照灯LED渗透率提升，全球车灯市场规模复合增长将达到7%，LED车灯的渗透率也将从目前的15%提升至2020年的30%以上。预计2020全球车灯市场规模将从2016年的265亿美元增长至348亿美元，年复合增速达到7%；LED车灯的渗透率将从2016年的15%增至2020年的30%左右，达到110亿美元的市场规模。

全球LED车灯有望从目前15%提升到2020年30%占比

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　　全球车灯市场呈寡头垄断的格局，2017年全球五大车灯巨头占据了全球约70%的份额。其中，日系小糸占24%的市场份额，德系海拉占11%的市场份额。

2017年全球五大车灯巨头收入占比约70%

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小糸2017年车灯业务收入约66.2亿美元（亿美元）

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　　注：斯坦雷的2011-2017年的车灯收入用以前的车灯业务收入占比估算；法雷奥的2008-2017年的车灯收入按照以前年度的雨刷和照明系统收入占比估算；海拉2015-2017年的车灯收入按照之前年度的照明收入占比估算；马瑞利因已被收购，此处沿用2015年年报中车灯业务收入。

　　以车灯行业四大巨头（小糸、海拉、法雷奥、斯坦雷）车灯业务2007年-2017年的营收总和作为代表指标，从2009年行业逐步推出LED车灯作为节点来看，近8年四大公司的总收入从87亿美元提升到了156亿美元，复合增速约为8%。2011年欧债危机之后，车灯行业相比汽车行业增长更加迅猛。

车灯行业的收入增速2012年以来高于全球汽车销量增速

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　　注：斯坦雷的2011-2017年的车灯收入用以前的车灯业务收入占比估算；法雷奥的2008-2017年的车灯收入按照以前年度的雨刷和照明系统收入占比估算；海拉2015-2017年的车灯收入按照之前年度的照明收入占比估算；马瑞利因历年车灯收入数据难以获取，此处并没有被合并计算。