中国外债平稳增长 外债余额增长带来的风险可控吗？

　　外债余额增长带来的风险可控吗

　　本报记者 陈果静

　　今年以来，我国外债平稳增长。国家外汇管理局数据显示，6月末，我国全口径外债余额21324亿美元，较2019年末增长751亿美元，增幅为3.7%。如何看待我国外债增加？其风险是否可控？

　　“3.7%的增速远低于GDP名义增速，应该说这一增速比较低，也比较正常。”国际金融问题专家赵庆明表示。

　　外债是一国的对外债务。适中且结构良好的外债有利于一国借国际资源为我所用，与经济发展形成良性循环。“适度利用外债好处不少。”赵庆明认为，我们常说“两个市场、两种资源”，外债正是其中一种资源。尤其近几年，欧美国家多实行零利率甚至负利率，因此借外债的资金成本比较低，对于我国一些资金规模较大的国际化企业来说，适度借外债是有好处的。

　　据介绍，衡量外债安全与否主要看4项指标——2019年末，我国外债负债率为14.3%，债务率为77.8%，偿债率为6.7%，短期外债与外汇储备的比例为38.8%。国际公认这4项指标的安全线分别为20%、100%、20%、100%，我国这4项外债主要指标均在安全线以内，风险指标稳健，显示我国外债风险总体可控。

　　同时，我国外债规模远低于发达国家和新兴市场国家整体水平。世界银行今年1月份公布的最新数据显示，2019年三季度，我国外债余额居世界第13位。美国、英国、日本外债分别是我国的10倍、4倍、2倍，与同等经济规模国家相比，我国外债绝对规模并不大。

　　近年来，我国外债增加更多地体现出境外投资者对我国经济发展的信心。“境外机构增持人民币债券等资产也形成外债。”赵庆明表示，近年来，我国外债增加很大程度上是由于境外投资者增持人民币资产形成的，外债平稳增长也体现了投资便利化政策的效果以及国际投资者对我国资本市场的认可。

　　在全球负利率环境下，我国经济持续稳定恢复，债券市场持续开放，人民币债券受到境外投资者青睐。此外，随着中美利差持续走阔，非居民在境内银行存款规模增加。今年上半年，债券和货币存款余额分别增加374亿美元和306亿美元，对外债余额增长贡献率分别为50%和41%。与2014年末相比，债务证券余额在外债余额中的占比从8%升至当前的27%，占比超过四分之一。

　　值得注意的是，这些境外投资者中，大多为境外央行等机构，属长期投资者。其目的是长期配置资产，不以短期盈利为目标，投资也以中长期人民币国债为主，有利于我国外债结构保持稳定。外汇局统计数据显示，我国中长期外债占比已从2017年末的35%增长至今年6月末的43%，中长期外债和短期外债“四六开”，期限结构较为合理。

　　“整体来看，外债余额增长符合我国经济发展以及持续扩大开放的需要。”外汇局有关负责人此前对经济日报记者表示，与国际经验比较，我国债务证券规模和占比仍有较大提升空间。债务证券规模增长意味着“风险共担型”资本流入，能够起到外债结构稳定器的作用。

　　“接下来，外债将继续稳定增长。”赵庆明认为，外债平稳增长是我国经济发展的客观需要。一方面，随着我国经济发展，企业国际化程度提高会增加对外举债的需求；另一方面，随着人民币国际化水平提升，外债也会保持稳定增长。因此，对于我国外债增长不需要担忧。总体上看，我国对外债的管理仍然较审慎，不会出现外债突然大幅增长的情况，整体增速仍将保持合理水平。