融资热情或掩危机应对不足 中企赴美上市：火爆中的风险积聚

　　4月24日，共享单车企业哈啰出行正式向美国证券交易委员会(SEC)递交招股书，准备在美国纳斯达克上市，其计划通过首次公开募股（IPO）筹集至多1亿美元资金。瑞信、摩根士丹利及中金公司为联席保荐人。

　　4月19日，亚朵酒店集团计划今年在美国首次公开招股，募资约3亿美元。美国银行和花旗银行负责帮助安排相关交易。

　　4月17日，水滴公司亦向SEC提交IPO申请，计划在纽约证券交易所挂牌上市。上市成功后，水滴公司将成为第一家登陆纽交所的中国保险科技平台，亦将成为中国人寿之后，中国第二家登陆纽交所的保险概念股。高盛、摩根士丹利、招商证券、海通国际等多家机构担任其联合保荐人。

　　2021年以来，已有雾芯科技、容联云、亘喜生物、天演药业等12家中概股在美上市，中国企业通过在美IPO已经筹集了66亿美元，是2020年同期的8倍，也创下历年同期纪录高位。今年一季度，共有20家中国企业在美国上市，较去年同期的6家增长了233%。这一趋势在今年剩余时间内还将继续，预计2021年中国企业赴美上市的规模可能会超过2020年。去年，中国企业通过IPO在美筹集了150亿美元的资金，仅次于2014年的数据。

　　由于中国在向数字经济、智能经济快速转型过程中，涌现诸多新业态、新模式的创新公司。这些公司在创业阶段就已引入多轮中外尤其是美国各种风险资金，赴美套现对这些国际资金而言是相对熟悉的路径；其次，美国在疫情期间大规模放宽货币，股市屡创历史新高，市场资金充沛，对中资企业而言赴美融资能获得更好的溢价；再有，部分公司因股东架构问题，比如有境外投资者，在中国内地上市不方便；此外，赴美上市也是部分公司股东的意愿，如股东看好美国成熟稳定的资本市场，赴美上市可以令中资公司提高公司的信誉和公司估值，以及方便后期减持获得在境外的货币；最后，中资企业、尤其是中小企业和初创企业选择门槛较低的美国资本市场，几乎是唯一的募资渠道。

　　虽然今年中美经贸形势依然紧张，而且就在3月，美方利用《外国公司问责法案》摘牌多家不接受美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）检查审计底稿的外国上市企业，其中多为在美上市的中资企业，导致赴美上市难度提高，但依然挡不住部分中企在美融资的热情。由于担心美国进一步打压，促使更多中国企业加速赴美上市套现的心理预期抬升。

　　不过，从美国有关方面动向来看，今后中国企业赴美上市的障碍还在增高。4月21日，美国参议院一委员会以高票数表决通过"2021年战略竞争法案"，并递交参议院审议。这是美国第一份跨党派共同制定的对华战略方针的重大法案，其提出将动员多种外交、经济和战略工具抗衡中国，被认为是美国两党在对华政策上一致走向加强对抗的里程碑式法案。与此同时，部分参众两院议员还另外提出了一项"无尽前沿法案"（EndlessFrontierAct）。该法案如最终落实为法律后，将会加剧中美竞争，也给中企特别是高科技企业带来不可避免的风险。

　　知名经济学者宋清辉认为，"随着美国对中概股监管的趋严，以及今后在美中概股还要受到《外国公司问责法案》的问责，这对于准备在美上市的中国企业来说，更需做好危机应对准备。"(记者路虹)

　　 转自：国际商报