煤炭价格逐渐回归理性 供需格局短期难改

　　总体来看，相关保供措施压制了煤炭市场非理性因素的发酵，使得价格向理性回归，但整体偏紧的供应格局尚未得到改变。

　　“五一”假期，产地煤矿由于地销情况非常好，罕见地在放假期间出现煤价多次上涨的情况。“五一”假期结束之后，受工业品期货价格整体上涨的影响，煤矿及港口煤价继续跳涨。产地涨价幅度单次在每吨30元至50元，甚至有的煤矿出现了一次每吨涨70元的情况。港口煤价也从4月底的每吨840元快速上涨至1000元左右。

　　分析来看，这一轮价格上涨虽有供应偏紧作为基础，但更多是资金炒作。因此在对投机行为进行打压之后，期货、港口、坑口价格均快速回落。期货主力合约跌幅每吨达到200元，港口价格也从每吨1000元左右跌至850元。5月以来，煤炭价格走势像过山车，但从供需情况来看，基本面并没有太大改变。

　　首先，从产地供应上来看，鄂尔多斯煤管票一直严格按照核定产能发放。从数据来看，5月鄂尔多斯煤炭产量比4月应有所增加，但与3月相比却下降了不少。据了解，5月鄂尔多斯有几个煤矿复产，加上天气情况比较好，所以产量比4月增加了，不是因为放松了煤管票管理。尽管有保供措施，但实际产能释放仍有限。一些煤矿负责人表示，短期内增产难度较大，没有相关部门的正式文件，煤矿不敢贸然增加产量。即使后期增产，也主要集中在大型国有煤矿和新投产的露天煤矿上。

　　其次，中间环节多观望等待。大秦线检修结束后，港口调入量明显提升，日均调入量增加了20万吨左右，再加上近期港口频繁封航，北方港口库存已经较5月初增长了310多万吨，基本恢复到了4月初的库存水平。但也正是因为封航，北方港口的锚地船舶数量也一直居高不下，最少的时候锚地船舶数在100艘左右(不含天津港、黄骅港)。也有分析人士认为，这也有由于价格快速回落，一部分船宁可在锚地等待降价也不愿意靠泊装煤的因素。受市场风向转变的影响，贸易商发运由之前的积极转为观望。呼和浩特铁路局的运量明显减少，前期每日到港口有30多大列，近期每日只有10多大列。

　　再其次，下游日耗增加较快，电厂补库压力大。5月25日，沿海八省(直辖市)电厂日耗达到了197万吨，是3月中旬以来的最高水平。由于市场预期转变，电厂采购力度减小，再加上日耗增加，目前大部分电厂处于快速去库阶段。而从电力集团的补库情况来看，除了粤电集团近期有一轮较大规模的补库之外，其他电力集团处于低库存运行状态，后期补库压力大，且相对集中。

　　总体来看，相关措施压制了煤炭市场非理性因素的发酵，使得价格向理性回归，但整体偏紧的供应格局尚未得到改变。目前，下游电厂需求旺盛，煤炭价格下降后，可以利用好当前的补库窗口期。这几天，一些以化工煤为主的煤矿，门口拉运车辆已经逐步开始增加。港口卖方的挺价意愿也逐步增强，不过近期有一些经营内蒙古煤的贸易商甩货心态较强。经过一段时间的调整，预计近期动力煤现货价格会逐步企稳。

　　 转自：中国煤炭报