需求向好催化动力电池重回赛道

　　日前，国泰君安发布研究报告称，动力电池成本上行叠加需求向好因素催化，价格有所上涨，本次均价涨幅最高达到16%；随着22年价格的提升和规模效应的体现，电池企业盈利能力后续有望逐步恢复。

　　2021年以来新能源汽车下游需求持续向好，电池材料需求显著上升，部分缓解供需结构严重错配，受此影响核心锂电材料价格均有所上涨。具体来看PVDF、六氟磷酸锂、碳酸锂等产品涨幅居前，受此影响正极材料、电解液两大电池直接材料价格大幅上涨。根据该行测算以当前主流磷酸铁锂和三元523单晶电池为例，以2021年3月31日、2021年6月30日、2021年9月30日四个时间节点为代表，成本较年初分别上涨15%、20%、40%左右。

　　从2021年上半年电池企业毛利率来看，整体成本上涨影响基本可控，一方面考虑库存等因素影响整体价格传导有一定的时滞；另一方面主流企业采购规模较大，采购价格较散单价格会更低。从电池企业一季报和半年报来看：与2020Q4相比，2021年Q1、Q2有所下滑；而从半年报公布的动力电池业务的毛利率来看，2021H1毛利率环比2020H2、同比2020H1均有所下滑；整体来看2021年电池材料价格上涨对成本造成了一定的影响。

　　数据显示，12月9日动力电池方形磷酸铁锂电芯均价为0.635元/wh，均价涨幅为0.09元/wh，涨幅达到16.4%；方形三元电芯均价为0.79元/wh，均价涨幅为0.06元/wh，涨幅达到8.2%。从涨幅来看，主要考虑碳酸锂价格的显著提升以及磷酸铁等环节的紧缺，磷酸铁锂电芯整体涨幅大于三元电芯，整体来看，该行认为对于动力电池企业一方面其在2021年通过长单以及合资建厂等模式对2022年产品价格有了更为明确的预期，同时随着涨价以及出货量提升带来的规模效应的体现，动力电池企业2022年盈利水平有望显著提升。