2014年14家中外钢铁上市公司运营能力类群划分

　　结合中外钢铁上市公司资产负债表的情况，本文在运营情况分析中选用总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应付账款周转率4项指标。

　　在分析14家钢铁上市公司4项运营能力指标同比变化情况的基础上，利用系统分类数学模型将4项运营能力指标及各项指标同比增减情况等8项指标数据代入系统分类数学模型，对14家钢铁上市公司2014年运营指标变化情况进行类群的划分，以期发现不同上市公司类群之间在运营状况变化上的差异性，并进一步发现在运营状况变化上具有显著差异性的钢铁上市公司。

　　钢铁上市公司运营能力四项指标同比变化情况

　　总资产周转率：7家同比增长，7家同比下降

　　总资产周转率通常以一定时期内企业营业收入与平均总资产的比值来表示，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。

　　将14家中外钢铁上市公司2013年、2014年总资产周转率进行对比，有7家上市公司总资产周转率同比正增长（见表1）：美钢联、蒂森克虏伯、武钢股份总资产周转率的增长主要源于营业收入正增长，而平均资产总额却在下降，如美钢联总资产周转率大幅提升0.23，其营业收入增长7.61%，而平均资产总额下降了10.24%（主要是出售加拿大工厂导致资产总额下降）；纽柯、新日铁住金总资产周转率的增长主要源于营业收入增长幅度要大于平均资产总额的增长幅度，如纽柯营业收入增长10.78%，平均资产总额增长4.99%，而且资产的增长主要集中于厂房、设备等固定资产，这种增长方式通常意味着新增资产能够带有更高的销售收入；安赛乐米塔尔、鞍钢股份总资产周转率的增长主要源于营业收入下降幅度要小于平均资产总额的下降幅度，如安赛乐米塔尔营业收入下降了0.20%，而平均资产总额却下降了6.55%，其资产的下降主要表现为固定资产减少47亿美元，对合资企业的股权投资减少14亿美元，现金及现金等价物减少22亿美元。

　　有7家上市公司的总资产周转率同比下降：这7家上市公司2014年营业收入同比均为下降，太钢不锈、包钢股份、马钢股份、河北钢铁2014年营业收入的下降幅度均超过了10%，其中下降幅度最大的是包钢股份，下降幅度达21.12%。这4家上市公司的总资产周转率下降幅度排在前4位，表明营业收入下降是这些企业总资产周转率下降的主要影响因素，而且营业收入下降幅度越大，对应的总资产周转率下降的绝对值就越大，如太钢不锈营业收入下降17.38%（下降幅度排第3位），其总资产周转率下降0.31，下降的绝对值最大；除浦项制铁处，另外6家总资产周转率下降的上市公司均为中国企业，这与中国钢铁上市公司营业收入普遍下降相关联。太钢不锈、包钢股份、河北钢铁、华菱钢铁、宝钢股份、浦项制铁6家上市公司总资产周转率的下降主要源于营业收入同比下降，而平均资产规模却在上升，其中包钢股份平均资产规模同比增长26.3%；马钢股份总资产周转率的下降主要源于营业收入下降幅度达19%，远高于平均资产规模5.09%的下降幅度。