2016年中国水电行业现状分析及发展趋势预测

　　“十二五”期间，我国西南水电基地溪洛渡、向家坝、锦屏等一批大中型水电工程投产，带动全国水电装机净增1亿千瓦，其中四川云南分别净增3870和3338万千瓦。其中，部分大型水电站如锦屏、官地、龙滩水电站由上市公司运营，并于2015年进入全面出力状态，水电板块总装机量得到提升，利好全年营收和业绩。此外，由于厄尔尼诺现象持续时间较长，以往“偶丰奇枯”的现象在2015年被打破，全年来水量整体较好，外加国家政策支持水电多发满发，2015年水电板块营收同比增长。然而受到全社会用电量增速放缓以及部分水电弃水较为严重的影响，营收增速趋缓。2015年，水电板块实现营业收入449.71亿元，同比增长4.77%。

2011-2015年水电板块折旧及财务费用情况（单位：亿元）

　　成本方面，与火电不同，水电边际成本较小，整体成本较为固定。水电站由于极大的前期投入和高负债率，构成成本的主要因素为折旧和财务费用：2015 年，水电板块折旧费用为104.91 亿元，占总成本36.09%；财务费用122.12 亿元，占总成本的21.91%。2015 年，水电板块实现归母净利润188.12 亿元，同比增长11.79%。

2015 年水电发电量同比增速

2015 年水电平均利用小时同比增速

2015年水电板块营收同比增速

2015年水电板块归母净利润同比增速

2015 年水电板块毛利率同比增速

2015 年水电板块期间费用率同比增速