2016年中国医药制造业盈利情况分析及市场价格走势预测

　　2016 年 1~5 月，医药制造业实现累计销售收入 10400.00 亿元， 累计利润总额 1079.70 亿元，累计销售收入和利润增速分别为 10.30%和 15.20%。收入增速比 1~4 月数据略升 0.20pp，利润增速略 低于 1~4 月的 15.57%。这两个数据好于此前的市场预期，制药板块 存在一定的补涨需求。

　　医药制造业的收入增速去年增长仅为个位数，可能与去年招标 进度总体较慢有关，在降价预期下，招标前后医院会降低库存，直 到招标结束再采购。因此，去年药品销售额增长总体较低。今年 2 月份以来收入和利润增速回升明显，数据的短期回升持续。

　　值得注意的是，用药结构的改变已经开始显现。根据南方所对 样本医院用药的统计数据，15 年治疗类的药品根据品类的不同，增 速在 10%~15%，辅助用药基本零增长。

　　总体上，全年医药制造业的销售增长会维持在 10% 以上，未来一致性评价会提高行业研发费用，同时两票制、营改增后，制药企业的财务处理选择会影响接下来一段时期行业的经济数 据表现。处方药企业受降价影响大，而品牌 OTC 企业竞争环境相对温和，有望稳定增长。

近年医药制造行业销售收入和增速

近年医药制造行业收入增速与利润增速对比

　　上半年维生素类品种总体呈现涨价趋势。本月价格保持稳定。 截至 6 月 30 日，相关 数据显示，VA 价格 320 元/kg，VD3 价格 105 元/kg，VE 小幅上涨至 85 元/kg，泛酸钙价格 285 元/kg。预计接下来一段时间价格可能以高位波动为主，整体不会继续大幅 提价或者快速降价。

近 1 年 VA、VE 价格变化

近 1 年 VD3 和泛酸钙价格变化